券商行业2020年业绩实现同比增长，2021年一季度业绩保持稳健增长。其中，中信、国泰君安、海通净利润领先，兴业、国泰君安、方正涨幅最大。2020年行业ROE抬升至7.3%，2021Q1上市券商ROE达8.95%；2020年证券行业杠杆保持相对平稳提升至3.13。2021年一季度经纪业务收入增长，投行业务保持高集中度，龙头券商进一步稳固地位，资管业务主动管理基数较高，未来将进一步提升业务价值率推动业绩增长。随着长期/海外资金的不断流入，权益市场景气度有望进一步提升，券商板块高β属性收益明显。短期看，券商板块的驱动力来自成长性的业绩表现，中长期看，政策面的推进有力支撑行业估值。同时看好龙头券商发展优势。
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