请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 王帅 首席分析师 SAC执证编号：S0110520090004 wangshuai@sczq.com.cn 电话：86-10-5651 1892 孙曌续 联系人 SAC执证编号：S0110121010029 sunzhaoxu@sczq.com.cn 电话：86-10-5651 1834 余静文 联系人 SAC执证编号：S0110121010028 yujingwen@sczq.com.cn 电话：86-10-5651 1864 [Table_Chart] 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  电力设备与新能源行业周报：光伏行业景气度仍在，Q1业绩普遍超预期  电力设备与新能源行业周报：光伏产业链博弈持续，关注高镍正极快速增长  六氟企稳关注电解液盈利提升，风电结构性机会凸显 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 六氟供需紧平衡贯穿全年，关注电解液环节量利齐升。新能源车销量年内持续超预期，动力电池产业链预计全年维持高景气度，其中六氟环节供需改善最为显著。六氟年内新增有效供给0.87万吨，需求预计增长1.75万吨，考虑到1.5-2年的产能建设时间，供需紧平衡局面预计贯穿全年。六氟目前含税单吨价格22.5万元，上升趋势仍在继续，以目前碳酸锂价格计算，六氟成本不含税7万多，盈利能力回升非常显著。行业需求旺盛，全年保持利稳量升趋势。 ⚫ 从供需关系看，我们判断六氟将长期处于高价位区间。目前行业扩产较为理性，新增产能都集中在行业龙头手里，所以我们判断行业不会重演强下行周期，行业龙头将保持高盈利能力，出货量在下游需求持续增长的驱动之下保持高速增长。 ⚫ 电解液价格近期上涨后已经充分转移了原材料带来的成本压力。我们经过测算，电解液当前价格已经有效的传递了上游原材料价格的影响，产业链上游涨价的压力目前主要集中在电池环节。 ⚫ 从产业链博弈的情况来看，无论博弈是否出现阶段性的平衡，硅料行业都会是今年最受益的环节。光伏企业Q1业绩反映出行业价值链现状，硅料企业盈利能力突出。硅片龙头通过长单和涨价保持高毛利率。硅片及组件环节，硅料等上涨叠加铜、铝等大宗商品的上涨使下游企业雪上加霜，光伏电站系统成本也不断提升。3月以来组件环节普遍下调开工率，以期通过减少需求来应对硅料涨价，但是硅料价格涨势不减，目前散单成交价最高已达到170元/kg，创2016年以来的新高。 ⚫ 硅料价格反映了市场对全后续光伏装机高景气的预期，短期的需求减少不改旺盛装机需求。目前处于观望中的电站企业也纷纷开始了招标流程，4月中广核新能源2021集采530W组件开标平均价格已达1.811元/w。预计Q2开始电站端需求将逐步回暖，高需求下硅料环节上涨动力依然强劲，组件端开工率逐步上调，随着下游电站的让利，组件盈利能力将逐步修复。 ⚫ 投资建议：新能源汽车方面，强烈推荐量利齐升的六氟环节（天赐、多氟多、天际），电解液环节建议关注新宙邦，正极建议容百科技、德方纳米以及中伟股份，隔膜建议关注恩捷股份和星源材质，负极领域建议关注璞泰来，锂电池环节建议关注亿纬锂能、宁德时代、国轩高科。光伏行业强烈推荐硅料环节（通威、大全、新特），逆变器环节（阳光、锦浪、固德威），建议关注隆基股份，晶澳科技，福斯特，中环股份，福莱特，天合光能。工控及电网设备建议关注明阳智能、金风科技、日月股份、禾望电气、天顺风能、泰胜风能、东方电缆、新强联、国电南瑞、汇川技术、良信股份、思源电气、派能科技、三花智控、宏发股份、亿华通、国网英大。 -0.500.511.56-May16-Jul25-Sep5-Dec14-Feb26-Apr电气设备沪深300 [Table_Title] 以量利齐升为内核，从供需关系判断趋势 [Table_ReportDate] 电气设备 | 行业简评报告 | 2021.05.05 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 目录 1本周观点 ........................................................................................................................................................................... 2 1.1 六氟供需紧平衡贯穿全年，关注电解液环节量利齐升 .................................................................................... 2 1.2全年装机景气延续，硅料需求持续受益 ............................................................................................................. 3 2 行情回顾 .......................................................................................................................................................................... 3 2.1 行业表现 ............................................................................................................................................................... 3 2.2 个股表现 ............................................................................................................................................................... 4 2.3 估值表现 ............................................................................................................................................................... 6 3行业跟踪 ........................................................................................................................................................................... 7 3.1行业要闻 ................................................................................................................................................................ 7 3.2主要上市公司公告................................................................................................................................................. 8 3.3 产业链价格 ......................................................................................................................................................... 10 插图目录 图 1本周电新板块涨幅1.95%，市场排名第3 ................................................................................................................ 4 图 2本周光伏设备上涨4.31%，表现最优 ....................................................................................................................... 4 图 3光伏风电涨幅前十个股 .............................................................................................................................................. 5 图 4光伏风电跌幅前十个股 .............................................................................................................................................. 5 图 5 动力电池涨幅 ............................................................................................................................................................. 6 图 6过去1年电新PE走势 ................................................................................................................................................ 6 图 7过去1年电新PB走势 ................................................................................................................................................ 6 图 8电新二级行业PE走势 ................................................................................................................................................ 6 图 9锂价格走势（万元/吨） .......................................................................................................................................... 11