Q1业绩符合预期，并购+调浆推动进入千吨梯队

派林生物（000403）发布了2021年第一季度业绩报告，营收为2.85亿，同比增长35%；归母净利润为0.56亿，同比增长126%。公司业绩符合预期，主要受益于并购和调浆。派斯菲科自2021年2月1日起纳入合并报表，预计合并报表Q1收入约25%，归母净利约10%-20%由派斯菲科并表贡献。广东双林本部2021年Q1利润端增长达30%，Q1业绩符合预期。2021年Q1白蛋白和静丙批签发平稳增长，特免批签发高增，产品结构进一步优化。浆量有望大幅提升，跻身行业千吨梯队。财务指标预测：2021E-2023E年营收复合增长率约80%，归母净利润复合增长率约151%。公司主要产品为人血白蛋白、静注人免疫球蛋白(pH4)、乙型肝炎人免疫球蛋白、破伤风人免疫球蛋白、狂犬病人免疫球蛋白等血液制品。公司总市值为275.25亿元，流通市值为183.18亿元。

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