智能制造奠定未来持续增长，积极开拓多维新版图

工业富联（601138.SH）公布2021年一季度业绩，实现收入983.78亿元，同比增长22.89%；实现归母净利润31.88亿元，同比增长70.71%；实现扣非净利润28.66亿元，同比增长59.34%；净利率实现3.24%，较20Q1提高了0.91%。公司加大R&D及Capex，应对老业务及后续AR/VR及EV新需求。服务器业务持续实现ODM占比的不断提高，精密结构件业务增长迅猛，奠定持续增长基础。公司积极开拓多维新版图，以智能制造为基础实现未来持续新增长。我们预计公司2021年至2023年将实现营业收入分别为4958.74/5690.36/6431.67亿元，归母净利润210.64/253.72/296.67亿元，目前对应PE为13.0x/10.8x/9.2x，维持“买入”评级。