顾家家居（603816）发布2020年年报，2020年实现收入126.7亿元，同比增长14.2%；实现归母净利润8.5亿元，同比下降27.2%；实现扣非归母净利润5.9亿元，同比下降30.4%。其中，单Q4公司实现营业收入41.2亿元，同比增长24.2%；实现归母净利润-1.6亿元，同比下降167.3%，实现扣非归母净利润-2.4亿元，同比下降229.9%。公司20年业绩下滑主要系公司四季度对投资单位计提4.8亿商誉减值损失，剔除商誉减值后20年公司归母净利润13.3亿，同比增加14.5%；扣非 10.8亿元，同比增长20.6%。同时公司发布一季报，21Q1营收达到37.8亿元，同比增长65.3%；实现归母净利润3.9亿元，同比增长25.6%；实现扣非归母净利润3.2亿元，同比增长53.6%，净利润增速低于收入增速，主要由于20Q1有恒大分红影响，基数较高。毛利率保持稳定，商誉减值影响短期业绩。2020年公司整体毛利率35.2%，同比增长0.4pp。其中沙发实现毛利率32.6%（+0.1pp）；床类产品实现毛利率35.6%（+0.6pp），核心品类毛利率保持增长；集成产品实现毛利率24.2%，与去年基本持平；定制家具实现毛利率35.8%，与去年基本持平；红木家具实现毛利率21.6%（-3.7pp），主要系红木家具原材料及人工成本上升所致。此外公司信息技术服务业务实现毛利率85.3%（-2.4pp）。费用率方面，本年度公司整体费率为24.7%，同比增长1.5pp。公司销售费用率为19.7%，同比增长2.2pp，主要系公司广告宣传费、运输费及出口费用增长所致；管理费用率为2.3%，同比下降0.4pp；研发费用率为1.6%，同比下降0.9pp；财务费用率为1%，同比增长0.6pp，
