Q1业务全面复苏，盈利能力改善

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金龙鱼（300999.SZ）发布2021年一季度业绩报告，实现收入510.8亿元，同比增长28.0%；利润总额28.1亿元，同比增长109.9%；归母净利润15.7亿元，同比增长29.1%。报告中指出，公司业务全面复苏，厨房食品量价齐升，大豆价格持续上行，提价+套保毛利率改善。同时，公司费用率平稳下行，营业利润翻倍，所得税率、少数股东权益增加。展望未来，公司将持续推动厨房食品产品结构升级，加大营销力度推广零反式脂肪系列、稻米油等高端新品，同时发挥渠道优势及产业链优势大力推广米面、调味品业务发展。预计公司2021/22/23年归母净利润分别为79.7/102.6/128.2亿元，当前市值对应PE分别为53.8/41.8/33.4倍，维持“增持”评级。