康龙化成发布2021年一季报，实现营业收入14.9亿元，同比增长55.3%；实现归母净利润2.5亿元，同比增长142.2%；实现扣非归母净利润2.4亿元，同比增长95.8%；实现经调整非国际财务报告准则归母净利润2.6亿元，同比增长85.6%，EPS为0.31元。盈利能力持续提升，三项费用率管控良好。公司各项业务保持快速增长，且协同效应不断加强，2020年药物发现阶段的体内外生物科学超过80%的收入来源于实验室化学的现有客户，约77%的CMC收入来源于药物发现服务的现有客户，不同业务间协同效应逐步凸显。公司不断加大研发投入，强化新技术平台，2020年研发投入达到1亿元，研发人员数量达到9615人，同时，公司持续扩充产能，2020年公司在北京增加2.25万平方米实验室服务设施，天津工厂三期（4万平米）也将在2021年第一季度投入使用，宁波园区二期的第一部分12万平方米实验室基本建成，预计于2021年第一季度开始陆续投入使用，实验室服务和CMC服务产能将得到进一步的扩充，公司在绍兴的临床后期以及商业化生产的CMC产能也将在2021年下半年投入使用，持续快速的产能扩充为公司业绩增长奠定基础。预计公司2021-2023年EPS分别为1.88元、2.57元、3.53元，对应PE分别为90倍、65倍和48倍。考虑到公司各项业务布局不断完善，业绩有望持续快速增长，维持“买入”评级。
