北京君正发布2021年一季报,公司实现营收10.7亿,同比增长1773.8%,环比增长13.4%。实现归母净利润1.2亿,同比增长864.5%,环比增长137.1%。点评:整合效果初显现,1Q21业绩高增长。公司一季度营收10.7亿,同比增长1773.8%,环比增长13.4%。公司自去年6月并表ISSI以来,整合效果逐渐显现,因并表产生的存货增值对产品成本的影响逐渐降低,公司表观毛利率恢复正常水准,1Q21单季度毛利率32.1%,环比提升2.8个百分点。期间费用方面,各项费用保持相对稳定,销售费用、管理费用、财务费用基本持平去年四季度,合计0.91亿,环比微增,同时因为营收增长,费用率有所下降;研发费用1.1亿,环比略有降低,但仍保持10.3%的研发费用率。公司1Q21实现归母净利润1.2亿,同比增长864.5%,环比增长137.1%。净利率达11.3%,环比提升5.9个百分点。综合来看,并表ISSI后的摊销影响逐渐降低,公司整合ISSI的效果开始在报表正常显现,随着公司在车载存储和模拟芯片领域的持续加码,未来有望持续受益于下游需求爆发。维持“买入”评级。
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