环保与公用事业周报：促进天然气稳定发展意见出台，行业迎机遇

和 行 业 研 究 、、 、、、行业 业研究 证 券 研 究 报 告 行 业 周 度 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 促进天然气稳定发展意见出台，行业迎机遇 ----环保与公用事业周报 宏观研究 分析师 崔国涛 执业证书编号：S1380513070003 联系电话：010-88300848 邮箱：cuiguotao@gkzq.com.cn 研究助理 梁晨 执业证书编号：S1380112050001 联系电话：010-88300853 邮箱：liangchen@gkzq.com.cn 公用事业与沪深300走势比较 -40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%17-0917-1017-1117-1218-0118-0218-0318-0418-0518-0618-0718-08公用事业(申万)沪深300内容提要：  2018年9月5日，国务院发布《关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》，要求加大国内勘探开发力度，健全天然气多元化海外供应体系，构建多层次储备体系，强化天然气基础设施建设与互联互通，建立天然气供需预测预警机制，建立天然气发展综合协调机制，建立健全天然气需求侧管理和调峰机制，建立完善天然气供应保障应急体系，理顺天然气价格机制，强化天然气全产业链安全运行机制。《意见》首次从上游增产增供、中游基础设施配套、下游市场建设以及应急保障体系完善等各方面进行了全面部署。  《意见》要求“力争到2020年底前国内天然气产量达到2000亿立方米以上”， 根据2017年我国天然气产量1487亿方计算，未来3年复合增长率约为10%，而2018年上半年国产天然气量仅为775亿方，增速近5%，距目标要求差距较大。同时，根据《天然气发展“十三五”规划》要求，到2020年天然气综合保供能力需达到3600亿方，供需差异即进口量将达到1600亿方，对外依存度较2017年提升5个百分点至44%。  面对供需间的巨大差异以及不断提高的依存度，一方面主要依靠LNG（液化天然气）进口，建议关注拥有较多LNG接收站资源的城市燃气公司，如中国燃气和深圳燃气；另一方面要响应《意见》中提出的构建多层次储备体系，提升非常规气使用量，对天然气形成有效补充。根据国土部数据显示，我国非常规气资源量较为丰富，达到190万亿立方米，其中煤层气资源38 万亿立方米。此次《意见》提出将对非常规气补贴政策延续到“十四五”时期，并将致密气纳入补贴范围，此项政策将对非常规气的勘探开发起到极大的促进作用。目前，我国煤层气补贴金额为0.3元/方，是较有发展潜力的产业之一。建议关注煤层气上游开采龙头蓝焰控股和气源稀缺标的新天然气。  风险提示。政策推进不达预期，公司业绩不达预期，市场恶性竞争，国内外二级市场系统性风险。 2018年09月11日 行业周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款 1of 7 目录 1、本周观点及盈利预测 ...................................................................................... 3 2、本周市场回顾 ................................................................................................. 4 3、行业新闻 ........................................................................................................ 5 4、公司公告 ........................................................................................................ 6 5、风险提示 ........................................................................................................ 6 行业周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款 2of 7 图表目录 图1：本周板块涨跌幅（%） ..................................................... 4 图2：本周公用事业细分板块涨跌幅（%） ......................................... 4 图3：周涨幅前两名（%） ....................................................... 5 图4：周跌幅前五名（%） ....................................................... 5 表1：重点公司盈利预测* ....................................................... 3 表2：本周重点行业新闻 ........................................................ 5 表3：本周重点公司公告 ........................................................ 6 行业周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款 3of 7 1、本周观点及盈利预测 2018年9月5日，国务院发布《关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》，提出要坚持“产供储销，协调发展”、“规划统筹，市场主导”、“有序施策，保障民生”的基本原则，加大国内勘探开发力度，健全天然气多元化海外供应体系，构建多层次储备体系，强化天然气基础设施建设与互联互通，建立天然气供需预测预警机制，建立天然气发展综合协调机制，建立健全天然气需求侧管理和调峰机制，建立完善天然气供应保障应急体系，理顺天然气价格机制，强化天然气全产业链安全运行机制。《意见》首次从上游增产增供、中游基础设施配套、下游市场建设以及应急保障体系完善等各方面进行了全面部署。 其中，《意见》要求“力争到2020年底前国内天然气产量达到2000亿立方米以上”， 根据2017年我国天然气产量1487亿方计算，未来3年复合增长率约为10%，而2018年上半年国产天然气量仅为775亿方，增速近5%，距目标要求差距较大。同时，根据《天然气发展“十三五”规划》要求，到2020年天然气综合保供能力需达到3600亿方，供需差异即进口量将达到1600亿方，对外依存度较2017年提升5个百分点至44%。 面对供需间的巨大差异以及不断提高的依存度，一方面主要依靠LNG（液化天然气）进口，建议关注拥有较多LNG接收站资源的城市燃气公司，如中国燃气和深圳燃气；另一方面要响应《意见》中提出的构建多层次储备体系，提升非常规气使用量，对天然气形成有效补充。根据国土部数据显示，我国非常规气资源量较为丰富，达到190万亿立方米，其中页岩气资源100 万亿立方米，煤层气资源38 万亿立方米，致密气资源12 万亿立方米。此次《意见》提出将对非常规气补贴政策延续到“十四五”时期，并将致密气纳入补贴范围，此项政策将对非常规气的勘探开发起到极大的促进作用。目前，我国煤层气补贴金额为0.3元/方，是较有发展潜力的产业之一。建议关注煤层气上游开采龙头蓝焰控股和气源稀缺标的新天然气。 表1：重点公司盈利预测* 公司名称 9月11日收盘价（元） EPS（元/股） PE（倍） 2017A 2018E 2019E 2017A 2018E 2019E 中国燃气 23.35 1.20 1.55 1.84 23.27 14.95 12.58 深圳燃气 6.11 0.40 0.37 0.44 20.22 16.74 13.89 蓝焰控股 12.67 0.51 0.71 0.86 33.19 17.85 14.66 新天然气 37.17 1.65 1.84 2.52 22.83 20.16 14.74 资料来源：公司公告，WIND，国开证券研究部 *2017年PE指标是以2017年12月31日价格计算，2018-2019年预测值系WIND 一致预期。 行业周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款 4of 7 2、本周市场回顾 从本周行业表现看，公用事业板块上涨1.22%，在申万28个一级行业中排名第2位，表现较好。子板块方面，环保行业小幅上涨1.12%，燃气板块大涨5.95%，主要是9月5日发布的《国务院关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》要求加快天然气产能和基础设施重大项目建设，加大国内勘探开发力度，多重利好政策为行业带来发展动力。个股方面，周涨幅前五名的公司为兴源环境、盛运环保、科融环境、南方汇通、中金环境；周跌幅前五名的公司为博世科、碧水源、东江环保、聚光科技、三聚环保。 图1：本周板块涨跌幅（%） 图2：本周公用事业细分板块涨跌幅（%） 资料来源：Wind 资讯，国开证券研究部 资料来源：Wind 资讯，国开证券研究部 -4.00-2.000.002.004.006.008.00SW通信SW轻工制造SW有色金属SW银行SW汽车SW建筑材料SW综合SW商业贸易SW电子SW建筑装饰SW化工SW食品饮料SW非银金融SW钢铁SW交通运输SW纺织服装SW房地产SW家用电器SW医药生物SW休闲服务SW机械设备SW采掘SW电气设备SW农林牧渔SW传媒SW计算机SW公用事业SW国防军工0.002.004.006.008.00SW电力SW水务IISW环保工程及服务IISW燃气II 行业周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款 5of 7 图3：周涨幅前两名（%） 图4：周跌幅前五名（%） 资料来源：Wind 资讯，国开证券研究部 资料来源：Wind 资讯，国开证券研究部 3、行业新闻 表2：本周重点行业新闻 事件标题 具体内容 《土壤污染防治法》发布 8月31日，《土壤污染防治法》经人大表决通过，将于2019年1月1日起施行。《土壤污染防治法》坚持预防为主、保护优先、分类管理、风险管控、污染担责、公众参与的原则，明确了土壤污染责任人、土地使用权人、污染责任人债权继承人、政府顺序承担防治责任。并将设立中央土壤污染防治专项资金和省级土壤污染防治基金。 河北雄安新区污水排放标准将提高至III类水质标准 为改善流域水环境质量，河北出台大清河、子牙河、黑龙港及运东流域等三项水污染排放地方标准。其中提出，为改善白洋淀水生态环境，雄安新区全域污水排放标准将全面提标，由过去的一级A提高至III类水质标准。 经测算，三项地方标准实施后，三