招商证券发布2021年Q1季报，实现营收59.62亿元，同比增长22.02%，归母净利润26.13亿元，同比增长45.34%。其中，经纪、投行、信用、资管、投资业务收入分别同比增长14.2%、55.5%、-19.6%、14.2%、78.1%。财富管理持续推进、投资业务转好，公司持续加大经纪向财富管理转型，机构业务进一步强化对分支机构营销服务的统筹管理，提升营业部产品销售能力。同时，公司倚靠强大的“招商”品牌和股东背景，协同效应有望持续发挥。投资建议：公司经营一向稳健，在大财富管理趋势下，机构业务与财务管理整合效益凸显。目前公司对应2021E P/B为1.49x，维持买入-A评级。
