税费导致业绩短期波动，看好公司盈利增速恢复

东方证券发布了一份关于贵州茅台的季报点评报告。报告指出，21Q1茅台酒收入稳定增长，系列酒增速较高，反映出酱酒市场的高景气度。同时，公司扩大直营的趋势稳步推进，合同负债余额有所下降。然而，税金及附加占营收比重同比提升较多，导致21Q1盈利增速低于预期。预计21Q1销售净利润54.17%，税金及附加占比稳定后盈利能力有望改善。报告预测全年营收和利润增速将高于10.5%的目标，季度盈利增速有望呈现前低后高的趋势。综合以上，报告维持买入评级，目标价为2537元。