扣非业绩高增长，移动ARPU稳健提升

中国联通发布2021年一季报，实现营业收入822.72亿元，同比增长11.44%，实现归母净利润16.92亿元，同比增长21.24%，扣非净利润21.60亿元，同比增长32.10%。受益于移动主营业务与固网业务增长，扣非业绩增速较快。公司坐拥5G优质赛道，移动与固网宽带业务持续增长。预计公司2021-2022年EPS分别为0.20/0.23元/股，对应动态市盈率分别为 20.65/18.29倍，维持“推荐”评级。