业绩符合预期，看好未来成长

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瑞丰新材（300910.SZ）发布2021年一季度报告，公司实现营业收入2.46亿元，同比增长49.7%，实现归母净利润5887万元，同比增长120.2%，业绩符合预期。公司将进一步加大研发投入，以复合剂需求带动单剂的研发，加快复合剂的产品认证，争取汽机油、柴机油、齿轮油、抗磨液压油等产品取得认证突破。市场拓展方面，保持销量的持续快速增长，在国内率先实现单剂向复合剂转型，争取和国际主流润滑油公司达成战略合作，实现规模销售。同时向船用油、工业油、特种化学品方面持续突破。公司产能持续扩张，长期成长清晰。我们预计随着上述项目的投产，公司的盈利能力将不断增强。我们修正公司2021-2023年公司归母净利润分别为3.3、4.8 和5.9 亿元（2021-2022盈利预测前值为2.9和3.8 亿元）；EPS分别为2.2、3.2 和3.9 元，当前市值对应PE为42.7X、29.6X和24.2X，维持“增持”评级。