VC/PE薪资大揭秘，《2020年VC/PE机构薪酬与运营机制调查研究报告》发布

VC/PE薪资大揭秘，《2020年VC/PE机构薪酬与运营机制调查研究报告》发布 清科研究中心 万潇 导读 一年一度的清科研究中心VC/PE机构薪酬与运营机制调查研究报告正式发布，本年度报告由清科研究中心与猎聘合作完成。总体来看 ，受到募资困难、投资节奏放缓等因素影响，股权投资市场人才流动性有所下降，但平均薪资水平仍保持平稳。此外，科技、医药等领域投资热度持续高涨，机构人才招聘出现结构性变化，VC/PE行业从业人员背景更加丰富多样。 本次报告 分别从 人才需求端（机构）和人才供给端（个人）进行调研并收集薪资数据，探讨在市场整体进入调整期背景下，机构的运营管理机制、人才的薪酬水平都有哪些变与不变。 概览： 对比2019年，疫情后更多中高层人员进入人才流动市场 为了全面、如实反应行业现状，报告取用了市场上各个收入层级的年薪数据。2019年和2020上半年调研样本从业人员年薪主要均集中在20万元及以下，但2020年20万元及以下的人数占比较2019年下降了近5个百分点 ，而年薪40万元以上的人数占比显著提升。2020上半年调研样本普遍年龄更长、从业年限更长（30岁以上人数 占比较2019年提升了7.1个百分点，从业5年以上人数占比较2019年提升了6.2个百分点 ），年薪水平更高。由此可见，对比2019年，2020上半年更多中高层人员进入人才流动市场。 图1 调研样本从业人员年薪分布情况（税前，人民币） 数据来源：猎聘大数据研究院 机构因素：对比早期机构，VC/PE机构薪资上升空间更大 无论早期机构、VC或PE机构， 年薪的中位数水平均集中在21-25万之间；10分位值也较为接近，集中在8-11万元之间。而90分位值各类机构差异显著拉开，VC和PE机构显著高于早期机构。随着员工进入机构内部中高层，VC和PE机构薪资上升空间更大。这也与机构基金管理规模有关，通常VC和PE机构的基金管理规模高于早期机构。 图2 调研样本从业人员分机构类型年薪分布情况（税前，人民币万元） 43.27%38.47%22.11%22.68%10.12%11.00%6.96%8.01%10.70%12.39%2.43%2.74%2019年2020上半年100万以上(50,100]万元(40,50]万元(30,40]万元(20,30]万元20万及以下 数据来源：猎聘大数据研究院 个人因素：VC/PE行业趋于高学历化，从业年限超过10年年薪涨幅更高 VC/PE行业从业人员学历主要集中在硕士和本科，样本合计占比 近85%。而2020上半年统计结果显示，硕士学历和博士学历人数占比较2019年、2018年均有所提升。由此可见，股权投资人才供给市场学历呈现拔高趋势。社会整体人员教育水平提升的大背景下，一方面科技、医药行业投资热度高涨，更多高学历人才涌入股权投资行业；另一方面业内人士也十分注重自身学历的提升。 图3 调研样本从业人员分学历年薪分布情况（税前，人民币万元） 8.9 9.6 8.4 9.6 10.6 9.6 21.0 24.0 22.5 21.6 24.0 24.0 44.1 57.0 60.0 48.0 60.0 60.0 早期机构VCPE早期机构VCPE2019年2020上半年10分位中位数90分位 数据来源：猎聘大数据研究院 从从业年限来看，从业8年以下员工每2-3年年薪大约有20%的涨幅 。从业时间超过10年年薪水平会出现较大幅度的提升，平均年薪达到50万元。2020上半年15年以上从业年限样本年薪90分位值甚至高达120万元。股权投资是一个需要长期积累的行业，一只基金从募资、投资、管理到退出通常至少需经历5年以上时间，因此中短期从业人员普遍较难获得 高薪收入 。业内顶级投资人基本都具有超过10年甚至20年的投资经验，从而也可享有丰厚收入。 图4调研样本从业人员分从业年限平均年薪（税前，人民币万元） 18.0 18.0 10.8 8.2 19.6 18.0 12.0 8.8 40.0 36.0 25.3 18.0 42.0 39.6 29.9 18.0 78.0 90.0 60.0 45.0 120.0 96.0 65.0 47.8 2019年2020上半年10分位中位数90分位 数据来源：猎聘大数据研究院 部门或职级因素：投后管理人员薪资增幅明显，百万年薪集中在合伙人级别 若不考虑高管收入造成的影响，分部门来看，投资部和研究部的90分位年薪最高均超过60万元，显著高于其他部门。其次是风控&法务&合规&财务、募资部，90分位年薪在50万元左右，这两大类部门也是机构除了投资、研 究 以外的核心部门。第三梯队是投后管理部，2019年90分位年薪37万元，而2020上半年90分位值高达49万元， 增幅显著。随着机构对投后管理愈加重视，头部员工可获得更高的薪酬激励。 图5调研样本从业人员各部门年薪分布情况（税前，人民币万元） 18.3 22.6 28.1 33.8 43.4 47.0 19.5 22.3 28.2 35.7 43.0 52.9 1至3年3至5年5至8年8至10年10至15年15年以上2019年2020上半年 数据来源：猎聘大数据研究院 从与投资密切相关的职级划分来看，从分析师/研究员到投资经理的薪资增幅不甚明显，由于部分机构内部设置单独研究部门，可能存在个别机构头部研究人员薪资水平较高的现象。从投资经理到总监级别，90分位值实现跃升，薪酬水平高于市场平均水平的机构给予员工的薪资涨幅也更高。合伙人/高管对比总监级别中位值和90分位值均大幅增长，通常合伙人/高管享有更高比例的carry分配比例，叠加股权激励等更多元化的激励方式。 图6 调研样本从业人员分职级年薪分布情况（税前，人民币万元） 13 10 10 10 8 9 16 11 10 10 12 12 36 24 24 24 21 17 41 25 25 24 24 24 96 60 65 56 48 37 100 60 72 59 52 49 2019年2020上半年10分位中位数90分位 数据来源：猎聘大数据研究院 除此之外，外资机构对比民营机构、国资机构薪资方面是否仍更具有吸引力？男性和女性分别平均薪资水平如何？ VC/PE行业不同地区薪资水平如何？不同类型机构的各职级薪资是否存在较大差异？欲知详情，还请点击阅读原文下载报告完整版。 20.6 14.9 9.6 7.2 21.8 18.0 10.8 7.2 52.0 36.0 22.8 18.0 60.0 37.5 24.0 21.6 120.0 84.0 54.0 55.7 148.8 84.0 54.0 63.1 2019年2020上半年10分位中位数90分位