近期，地方债务相关政策频出。本文尝试梳理政策思路及可能影响。 债务风险加快暴露、影响外溢明显下，近期政策频繁提及地方债务。 近期，政策对地方债务关注度明显上升，相关表态和措施频现。3月以来，政府工作报告、财政执行报告等，明确强调加强防范化解地方债务风险；随后，财政部、金融委等召开专门会议，重点讨论地方债务管理、金融监管等议题；地方国企债务风险管控、财政预算改革等相关文件陆续发布。当局对地方债务的关注，延续了2020年年中以来的“调结构”、“防风险”思路，而且重视度不断在提升。 地方债务关注度的上升，与债务压力凸显下，信用风险加快暴露、影响外溢明显等有关。地方债务持续累积下，地方债务压力近年来明显上升，城投债募资用于“借新还旧”比例大幅上升；疫情冲击，进一步加大地方债务压力，加快债务风险的暴露。2020年底以来，地方国企信用违约明显增多，对融资环境影响显著；信用分层凸显，部分行业和地区融资显著收缩，或加大债务压力、推升信用风险。 政策集中出台首要是防止风险外溢，核心在防范化解隐性债务。 政策首要任务在于，稳住债务风险、防止风险外溢，以加强地方国企债务管理、落实属地责任等为主要举措。稳住债务风险，并不意味着不让信用违约，也并非政府兜底，更加强调市场化举债和风险处置；同时，严防恶意逃废债等行为，对金融稳定的冲击。为此，政策加大对融资平台和地方国企等债务风险摸底排查、加强债务管理，并引导金融机构理性行为，加快化解信用违约等带来的风险外溢。 “控增量”、“化存量”基础上，政策加快债务透明化、推动财政预算等制度改革，从根源上解决问题。以往“控增量”、“化存量”，多指向地方隐性债务，当前政策更加注重的债务全面管理；同时，态度和举措更加明确，坚决遏制隐性债务增量，对失去清偿能力的融资平台依法破产、清算等。在此基础上，当局加强债务信息监控和生命周期管理，推动财政预算等制度改革，从根源上遏制举债冲动。 政策措施落地，有助于缓释风险；化解存量压力最终要
