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金能科技发布年报，2020年实现营收75.5亿元（同比-7.4%）；归母净利润8.89亿元（同比+16.6%）；扣非后归母净利7.87亿元（同比+23%）。业绩符合预期，焦炭涨价对冲减产。公司计提0.95亿元资产减值，主因4.3米焦炉预计2021年底退出，影响业绩0.72亿元。考虑到焦价回调，我们下调2021年盈利预测，预计公司2021-2023年归母净利润17.5（前值18.7）/21.9/22.1亿元，同比增长97.3%/ 24.7%/1.1%；EPS为2.06（前值2.19）/2.57/2.60元，对应当前股价，PE为8.0/6.4/6.3倍。青岛项目投产在即，有望成为业绩增长的核心驱动。维持“买入”评级。
