焦炭周报：焦炭基本面已明显改善

积极备耕冬播稳健喜获春收——股指期货2012年简要回顾与2013年技术展望报告日期：2021年4月19日焦炭基本面已明显改善投资指南华龙期货投资咨询部研究员：宋鹏执业证书编号：F0295717投资咨询从业证书号：Z0011567电话：15693075965邮箱：2463494881@qq.com投资评级：★★★内容提要目前国内宏观面继续平稳向好，继续支持黑色系商品整体。从目前基本面来看，焦炭基本面已明显好转，首先，焦化厂开工率在环保限产的背景下有所下降，之前对新增产能的担忧有所弱化，其次，唐山钢厂超预期环保限产的利空正在逐步弱化，其高炉开工率开始上升，再次，从库存看，钢厂及焦化厂焦炭库存已连续三周明显下降，港口焦炭库存上升更多反映贸易商拿货较为积极。并且终端需求继续回暖，螺纹社会库存已经连续六周下降，并且降幅扩大，反映终端需求对黑色系整体的支撑越发明显，综合以上各方面，反映焦炭基本面较前期已出现明显好转，焦炭首轮提涨落地概率较大，焦炭现货走强有利于期货反弹。焦炭周报 1*特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。一、宏观面3月制造业PMI大幅反弹至51.9%。并且4月16日最新公布的中国一季度GDP同比增速达18.3%。表明国内宏观经济继续平稳向好，生产需求扩大，市场活力提升，就业物价稳定，民生保障有力，国民经济开局良好。国内宏观面将继续提振整条黑色产业链。二、基本面1、焦化厂开工率小幅回落据wind数据，截止4月16日，焦化厂开工率继续平稳态势，大型焦化厂开工率81.77%，较上周下降2.06%，中型焦化厂开工率74.41%，较上周上升0.27%。小型焦化厂开工率52.83%，较上周下降0.05%。焦炭新增远大于淘汰产能，但是新增产能并未完全投产，而且焦炭也面临环保限产的压力，孝义145万吨落后产能将逐步关停，汾阳地区捣固焦限产50%。 2*特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。2、焦炭库存继续好转（1）焦化厂焦炭库存继续下降据wind数据，截止4月16日，大型焦化厂焦炭库存33.65万吨，较上周下降7.05万吨。中型焦化厂焦炭库存11.61万吨，较上周下降1.28万吨。小型焦化厂焦炭库存5.49万吨，较上周下降1.41万吨。焦化厂焦炭库存已经连续三周明显下降，这是较为重要的利好，因为这是在唐山钢厂超预期限产的背景下发生的，说明钢厂的大规模限产，并未导致焦炭需求明显下降，以及焦炭库存明显上升。因此，这已经说明，唐山钢厂超预期限产的利空已经明显弱化了。 3*特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。（2）港口焦炭库存继续上升据wind数据，截止4月16日，天津港、青岛港及日照港三港焦炭库存239万吨，较上周上升15万吨。已连续7周上升。但是这或许并不必然表明焦炭港口库存压力上升，因为，港口焦炭库存上升是因为港口贸易商拿货增加，这正好反映贸易商对未来焦炭价格的看好。（3）钢厂焦炭库存连降三周据wind数据，截止4月16日，全国110家样本钢厂，焦炭库存471.95万吨，较前一周下降10.11万吨。连续三周下降。 4*特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。从目前各环节焦炭库存看，继续向有利方向转化，唐山钢厂超预期限产，并未导致焦化厂及钢厂焦炭库存明显上升，并且，事实正与此相反，钢厂及焦化厂焦炭库存已连降三周。港口焦炭库存连续上升，更多反映贸易商对焦炭未来价格看好，敢于拿货。因此，目前各环节焦炭库存对焦炭价格仍是较强的支撑。3、唐山钢厂高炉开工率上升据wind数据，截止4月16日，唐山钢厂高炉开工率47.62%，较上周上升2.38%，唐山钢厂高炉开工率上升，一方面表明唐山钢厂超预期限产的利空已经接近尾声。另一方面也是近期钢厂利润明显好转后，钢厂的正常举动，而钢厂高炉开工率的上升，利好焦炭需求。4、螺纹社库继续下降据西本新干线数据，截止上周四，全国螺纹社会库存1037.01万吨，较上周下降79.53万吨，降幅7.12%，目前螺纹社库已连降六周，并且降幅扩大。螺纹社会库存延续降库周期，终端需求向好将继续提振整条黑色产业链。 5*特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。5、上海螺纹基差再次转负截止4月16日，上海螺纹HRB400现货价5100元/吨，较上周基本平稳，而期货走势更强，现货再次低于期货。上海螺纹基差再次转负，现货对期货支撑微弱。从目前基本面来看，焦炭基本面已明显好转，首先，焦化厂开工率在环保限产的背景下有所下降，之前对新增产能的担忧有所弱化，其次，唐山钢厂超预期环保限产的利空正在逐步弱化，唐山钢厂高炉开工率开始上升，再次， 6*特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。从库存看，钢厂及焦化厂焦炭库存已连续三周明显下降，港口焦炭库存上升更多反映贸易商拿货较为积极。并且终端需求继续回暖，螺纹社会库存已经连续六周下降，并且降幅扩大，反映终端需求对黑色系整体的支撑越发明显，综合以上各方面，反映焦炭基本面较前期已出现明显好转，焦炭首轮提涨落地概率较大，现货走强有利于期货反弹。三，技术面以下是截至2021-4-16号焦炭2105合约日线图：（数据来源：博弈大师）从盘面看，焦炭2105合约反弹后在60日均线处遇阻整理，后续经过回落整理后，若能站上60日均线，则表明反弹仍将延续。四．行情展望 7*特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。目前国内宏观面对黑色系整体仍是较为有力的支撑，同时焦炭基本面也明显好转，唐山钢厂超预期限产的利空正在逐步弱化，焦化厂及钢厂焦炭库存连续下降正好表明了这一看法，而港口焦炭库存上升更多反映贸易商对未来焦炭价格的看好，拿货积极。而且近期终端需求持续回暖，螺纹社会库存已连降六周，终端需求向好将支撑整条产业链，螺纹进而提振焦炭，并且上周唐山钢厂高炉开工率触底反弹，焦炭直接需求将上升，焦炭现货首轮提涨落地概率较大，现货企稳反弹，有利于焦炭期货继续反弹。