计算机行业周报：云计算行业H1表现优异，长期看好A股云计算

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报 ● 计算机行业 2018年09月03日 云计算行业H1表现优异，长期看好A股云计算 计算机 推荐 维持评级 核心看点（08.27-09.02） 一.上周热点动态跟踪 神州数码云计算有限公司与云计算行业数字化领军企业DaoCloud共同宣布建立深度合作关系。双方将以“深入行业创新领域，驱动云原生应用转型，全面客户云服务体验”为共同目标，打造新时代企业级云计算数字化转型服务标杆组合。神州云计算将与DaoCloud在云原生技术及相关应用方面携手为企业客户云迁移、云运维、容器平台、微服务咨询、DevOps建设等上云需求，提供同类最佳企业级云原生应用转型整体解决方案及增值服务，并构建独特的面向企业业务上云服务架构体系。 日前，亚马逊宣布将推出更丰富的虚拟服务器产品，同时将Linux产品的价格降低一半。Windows虚拟服务器的产品也进行了降价，但是降幅在三成左右。比如1GB内存的Linux虚拟服务器，过去的价格是每月10美元，如今降低到了5美元，8GB内存的服务器，包月费则从80美元降到了40美元。亚马逊此次增加了Linux虚拟服务器的两种产品，内存分别是16GB和32GB，包月费分别是80美元和160美元。 二.最新观点 截至2018年8月31日，计算机行业194支个股全部完成半年报披露。从中期财报来看，云计算板块持续表现良好，将继续保持强劲态势。其中，IaaS板块的紫光股份和中科曙光，SaaS板块的超图软件和用友网络等净利润兑现能力强势。我们认为，随着对企业公有云、私有云的需求不断提升，未来三年内国内外巨头如：FAAMA、BAT将会继续对加大对数据中心的投入。重点推荐：泛微网络、广联达、用友网络、深信服、紫光股份、浪潮信息等。 三.核心组合上周表现 表1 核心组合上周表现 股票代码 股票简称 权重 周涨幅（%） 绝对收益率（%） 相对收益率（%） 002410.SZ 广联达 25% 1.88 52.60 65.47 300166.SZ 东方国信 25% -4.81 -6.05 6.81 002415.SZ 海康威视 25% -0.47 -15.12 -2.26 000977.SZ 浪潮信息 25% -2.54 33.61 46.48 资料来源：Wind，中国银河证券研究部整理 分析师 钱劲宇 ：021-20252621 ：qianjinyu@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130517110002 SW计算机指数2017年至今的表现 数据来源:wind，中国银河证券研究院整理 组合推荐以来表现 数据来源:wind，中国银河证券研究院整理 行业周报/计算机行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 目录 最新研究观点 ...................................................................................................................................................................... 2 （一）上周热点动态跟踪 ............................................................................................................................................................ 2 （二）最新观点 ............................................................................................................................................................................ 2 （三）国内外行业及公司估值情况 ............................................................................................................................................ 2 （四）核心组合 ............................................................................................................................................................................ 2 （五）风险提示 ............................................................................................................................................................................ 8 附录 ...................................................................................................................................................................................... 9 1．行业数据跟踪 .......................................................................................................................................................................... 9 2. 重要上市公司动态 .................................................................................................................................................................. 9 插图目录 ............................................................................................................................................................................ 12 行业周报/计算机行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 最新研究观点 （一） 上周热点动态跟踪 表2 热点事件及分析 重点事件 我们的理解 神州数码云计算有限公司与云计算行业数字化领军企业DaoCloud共同宣布建立深度合作关系。双方将以“深入行业创新领域，驱动云原生应用转型，全面客户云服务体验”为共同目标，打造新时代企业级云计算数字化转型服务标杆组合。神州云计算将与DaoCloud在云原生技术及相关应用方面携手为企业客户云迁移、云运维、容器平台、微服务咨询、DevOps建设等上云需求，提供同类最佳企业级云原生应用转型整体解决方案及增值服务，并构建独特的面向企业业务上云服务架构体系。 神州数码与DaoCloud的此次合作，为满足企业上云需求和企业数字化转型提供了更加强有力的支撑。同时，进一步响应8月10日工信部印发《推动企业上云实施指南（2018-2020年）》。云基础软件重点推荐：深信服、紫光股份等 日前，亚马逊宣布将推出更丰富的虚拟服务器产品，同时将Linux产品的价格降低一半。Windows虚拟服务器的产品也进行了降价，但是降幅在三成左右。比如1GB内存的Linux虚拟服务器，过去的价格是每月10美元，如今降低到了5美元，8GB内存的服务器，包月费则从80美元降到了40美元。亚马逊此次增加了Linux虚拟服务器的两种产品，内存分别是16GB和32GB，包月费分别是80美元和160美元。不过，价格最便宜的产品（内存为512MB），价格从5美元降低到了3.5美元，并未达到一半。 继谷歌、亚马逊、苹果、IBM、Box、微软、阿里巴巴等公司在云计算市场展开激烈争夺，亚马逊宣布将Linux产品降价一半Windows虚拟服务器产品降价三成。预计云计算市场竞争将持续升温，我们继续看好中国云计算的高景气度。云基础硬件相关标的重点推荐：浪潮信息、中科曙光等 资料来源：凤凰网，新浪，中国银河证券研究院整理 （二） 最新观点 云计算一直是过去两年，包括未来三年的计算机领域的投资主线。截至2018年8月31日，194支计算机个股全部完成半年报披露。为了更好地分析行业情况，我们对行业业绩进行了综合统计。从中期财务报表来看，云计算板块持续表现良好，云计算将继续保持强劲态势。其中，IaaS板块的紫光股份、中科曙光和浪潮信息等，SaaS板块的超图软件和用友网络等净利润兑现能力强势。我们认为，随着对企业公有云、私有云的需求不断提升，未来三年内国内外巨头如：FAAMA、BAT将会继续对加大对数据中心的投入。同时，垂直行业深度应用的工具化SaaS也是我们聚焦点之一。 公有云的初衷就是解决成本问题，而AWS进入中国后，对于阿里云、腾讯云，并不存在绝对的优势。公有云本身比的更重要的是性价比和数据中心数量。近年来，随着数据处理需求的成倍增长，全球对于服务器的需求也在迅速提升。虽然中国公有云市场的规模目前仅为美国的十分之一，但增速却为美国市场的两倍。研究机构 Bain 报告显示，中国市场增长幅度大幅领先与全球市场中国公共云计算市场增速约46%，而美国市场增速则仅为20%，同时西 行业周报/计算机行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 欧市场也仅为 22%。未来公有云在中国的发展还有相当大的空间。 Gartner指出未来有90%的组织将利用混合云管理基础设施。混合云不是简单的多云堆砌，而是“无缝”整合私有云与公有云，实现数据、应用实现迁移自由化、工作负载自动化，同一个云管平台管理的简单化。 投资建议：我们看好国内A股相关标的，重点推荐：1）云基础：浪潮信息、深信服、紫光股份；2）SaaS：用友网络，广联达，泛微网络；3）工业互联网：东方国信、宝信软件、汉得信息等 行业周报/计算机行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 （三）国内外行业及公司估值情况 国内与国际计算机行业估值及对比： 图1：计算机行业估值及溢价分析 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 行业估值国际对比情况： 图2：各国计算机板块PE比较 资料来源：wind, Bloomberg, 中国银河证券研究院 行业周报/计算机行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 国内与国际重点公司估值： 表3：国际计算机龙头业绩增速与估值（截止2018.09.03） 净利润同比增速% 收入同比增速% 市盈率TTM 当前市值（亿美元） 代码 公司名称 Y18Q1 Y