可转债周报：转债市场调整，成交量下降

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 转债市场调整，成交量下降 [Table_RptDate] 报告日期： 2021-04-18 [Table_Author] 分析师：邹坤 执业证书号： S0010520040001 邮箱： zoukun@hazq.com 相关报告 1.《转债再审视之一：基于定价模型的视角》2021-03-29 2.《乐普转2投资价值分析》2021-03-29 3.《杭银转债投资价值分析》2021-03-31 主要观点： [Table_Summary] 本周（4月12日—4月16日）有3支新发行（网上发行日期）的可转债，为中装转2、苏行转债、东湖转债。截至目前披露的信息显示，下周有1支新发行的转债，为仙乐转债。本周有3支新上市的转债，为金田转债、杭叉转债、日丰转债。下周有4支新上市的转债，为昌红转债、乐普转2、正丹转债、温氏转债。 本周发行有新进展的可转债有13支，总金额为313.13亿元。其中通过证监会核准或发审委通过的转债5支，为新城市、北部港湾、濮耐股份、捷捷微电、惠城环保。 本周股票市场、转债市场均有所下行。截止周五收盘，上证综指报收3426.62，较上周下跌0.7%。深证成指下跌0.67%，本周上证转债和中证转债分别下跌0.13%和0.28%。 本周申万行业指数12涨，16跌，上涨幅度前三的行业分别为汽车、采掘和食品饮料，涨幅分别为2.09%、1.53%和1.48%。下跌幅度前三的行业分别为休闲服务、银行和公用事业，跌幅分别为4.26%、2.47%和2.25%。 转股溢价率方面，最近一周，算术平均转股溢价率和市值加权平均转股溢价率波动下降，目前分别为26.4%和23.0%。转债的平均隐含波动率目前为18.26%，处于较低的水平。 二级市场上，转债成交量有所上升。本周可转债市场成交额为1346.65亿元，相比上周成交量增加了286.76亿元。本周有29支成交额超过10亿的转债，有32支成交额超过5亿的转债。 风险提示：转债强赎风险；上市公司业绩不及预期；政策超预期。 [Table_StockNameRptType] 固定收益研究 可转债周报 [Table_CommonRptType] 固定收益研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 9 证券研究报告 正文目录 1市场一周回顾 ................................................................................................................................................................................ 3 2 本周可转债发行情况 ................................................................................................................................................................... 7 图表目录 图表 1 主要指数报告期内涨跌幅.................................................................................................................................................. 3 图表 2 申万行业报告期内涨跌幅.................................................................................................................................................. 3 图表 3 转债及其正股涨跌幅（%） .............................................................................................................................................. 3 图表 4 转债数量和存续规模 ......................................................................................................................................................... 4 图表 5 可转债成交额（亿元）...................................................................................................................................................... 5 图表 6转债估值情况 ...................................................................................................................................................................... 5 图表 7 转股溢价率（%） ............................................................................................................................................................. 5 图表 8 转债隐含波动率及历史分位数（%） .............................................................................................................................. 6 图表 9 转债发行上市情况 ............................................................................................................................................................. 7 图表10 本周转债进展情况 ............................................................................................................................................................ 7 图表 11 已发布赎回公告的存续转债............................................................................................................................................ 7 图表 12 通过发审委或证监会审核的未发行可转债 .................................................................................................................... 8 [Table_CommonRptType] 固定收益研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 9 证券研究报告 1市场一周回顾 本周股票市场、转债市场均下跌。截止周五收盘，上证综指报收3426.62，较上周下跌0.7%，深证成指下跌0.67%。本周上证转债和中证转债分别下跌0.13%和0.28%。本周申万行业指数12涨，16跌，上涨幅度前三的行业分别为汽车、采掘和食品饮料，涨幅分别为2.09%、1.53%和1.48%。下跌幅度前三的行业分别为休闲服务、银行和公用事业，跌幅分别为4.26%、2.47%和2.25%。 图表 1 主要指数报告期内涨跌幅 图表 2 申万行业报告期内涨跌幅 资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 从个券表现来看，上涨的转债有157支，下跌的转债有190支。涨幅前三的分别是彤程转债、白电转债和苏银转债，涨幅分别为18.80%、17.11%和16.94%。下跌幅度前三的分别为北方转债、立讯转债和荣晟转债，跌幅分别为3.09%、3.07%和3.04%。 图表 3 转债及其正股涨跌幅（%） 资料来源：Wind，华安证券研究所 转股溢价率方面，最近一周，算术平均转股溢价率和市值加权平均转股溢价率-1.60%-1.40%-1.20%-1.00%-0.80%-0.60%-0.40%-0.20%0.00%0.20%-5.0%-4.0%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%农林牧渔采掘化工钢铁有色金属电子家用电器食品饮料纺织服装轻工制造医药生物公用事业交通运输房地产商业贸易休闲服务综合建筑材料建筑装饰电气设备国防军工计算机传媒通信银行非银金融汽车机械设备-30-20-100102030航信转债福能转债天路转债瀚蓝转债杭银转债中信转债紫银转债旗滨转债台华转债文灿转债森特转债科达转债健友转债淳中转债东缆转债永冠转债凤21转债凯发转债英科转债正元转债飞鹿转债三超转债天能转债海波转债九洲转2普利转债乐普转2敖东转债本钢转债靖远转债永东转债太阳转债华通转债尚荣转债合兴转债华锋转债奥瑞转债正股周涨跌幅转债周涨跌幅 [Table_CommonRptType] 固定收益研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 4 / 9 证券研究报告 波动下降，目前分别为26.4%和23.0%。转债的平均隐含波动率目前为18.26%，低于过去七年的25%分位数，处于较低的水平。 二级市场上，转债成交量有所上升。本周可转债市场成交额为1346.65亿元，相比上周成交量增加了286.76亿元。从图表5可以看到，自年初以来转债周度成交量持续下降。本周有29支成交额超过10亿的转债，为小康转债(138.94亿元)、广电转债(56.35亿元)、赣锋转2(54.18亿元)、联泰转债(49.11亿元)、盛路转债(39.7亿元)、英科转债(37.37亿元)、凌钢转债(36.92亿元)、森特转债(34.12亿元)、模塑转债(32.31亿元)、康隆转债(28.73亿元)、本钢转债(28.57亿元)、伊力转债(27.69亿元)、迪龙转债(26.3亿元)、华菱转2(26.13亿元)、华锋转债(24.93亿元)、东时转债(23.88亿元)、中矿转债(2