德勤亚太地区监管策略中心2021年亚太地区 金融服务监管展望 01Brochure / report title goes here | Section title goes here mNmPpMqNsRtNvNuMsOsRrN6MdNaQtRpPnPmNfQqQrNfQnPpP8OoOyRvPsQpQvPnPsM2Brochure / report title goes here | Section title goes here 全球概览 4亚太地区概览 10金融及系统韧性 15金融机构在经济复苏中的作用 20非金融风险管理的整体分析 25商业模式转型 34运营韧性 42 数字化风险 48网络安全 50 金融犯罪 57气候变化 64 3 2021年亚太地区金融服务监管展望 | 全球概览 4全球概览全球仍在共同面对新冠疫情这一严峻挑战。但在不同地区，因疫情造成的经济影响以及各国政府和监管机构应对举措的差异化越来越大。监管机构和金融机构必然优先考量财务和运营韧性，但应对此等急迫的重要挑战并非易事，尤其是在各司法管辖区间持续存在监管分歧的背景下。监管机构一直与金融机构保持密切合作，以确保其成为疫情应对解决方案中的关键一环（见图1），金融机构自然也想保有该角色。首先，这意味着其须履行自身的主要职能——即将信贷和投资引向最需要的地方。此外，还需致力于三大关键领域：朝着可持续发展目标加速前进、培养惠及客户和社会的文化、以及在多元化与包容性要务方面取得有意义的进展。本报告的全球概览章节对这些全球普遍的背景因素进行阐述，后续章节则将对各区域性问题展开探讨。经济前景黯淡时期的财务韧性各国国内生产总值（GDP）历经大幅缩水之后，2021年全球经济将以不同速度复苏。2021年亚太地区GDP预计增长6.9%，1而美国和欧洲部分地区的增长仍将放缓。即便如此，全球GDP仍将低于疫情爆发前预期水平（见图2），复苏之路依然崎岖坎坷。尽管美联储主席Jay Powell称疫苗研发传来“好消息”，但他指出，现在评估其对经济走势的影响还为时过早。2政府部门所面临的挑战是在疫苗接种进一步推进和经济复苏有一定起色之前缩小经济差距。3许多国家的利率预计将在未来一段时期内维持低位或负值（见图3），这对金融机构盈利能力构成了更严峻的挑战。2020年初金融市场动荡不安，各国央行不得不果断采取行动以恢复市场稳定和秩序，但此后，央行的主要应对举措是增加非金融私营部门信贷投放，以及公共部门资产 （见图4）。央行的应对举措以及政府的财政支持举措有效缓冲了实体经济和金融市场所遭受的打击，但市场对主权债务水平上升也表现出前所未有的担忧（见图5）。随着各国政府取消支持措施，预计2021年出现重大信贷损失似乎无可避免，未来面临诸多挑战。我们预计银行监管机构将吸取欧洲过去十年的惨痛教训，鼓励及时确认资产减值。英国和美国等司法管辖区的政府部门正推动保险公司就疫情导致的业务中断进行赔付，在此背景下，我们预计通过对合理疫情索赔进行赔付，保险业支持经济复苏的能力和意愿仍然至关重要。 2021年亚太地区金融服务监管展望 | 全球概览5全球金融危机（GFC）之后的审慎监管改革无疑帮助金融机构渡过了最初的风暴，并成功通过迄今为止首次真正的考验。全球各地区的压力测试4、5、6表明，整体而言，银行业将能够承受疫情造成的重大冲击。然而，部分金融机构（尤其是小型金融机构）则很可能面临倒闭。7虽然保险业总体而言仍颇具韧性，但在疫情赔付等方面不确定性较高。同时，信贷和估值损失加上持续的低利率，可能使部分保险公司资本状况面临巨大压力。8在评估疫情期间监管框架的有效性时，人们的关注点将再次落在系统范围和韧性、监管范围以及非银行金融机构对金融或市场稳定性所构成的威胁上。鉴于此，随着立法机关、央行和监管机构对市场韧性及其工具包的有效性进行反思，其对某些类型的投资基金公司以及其他非银行金融机构的监管或更趋严格。9后疫情时代数字化世界的运营韧性全球金融系统或已妥善处理因疫情造成的业务中断，但监管机构认为金融机构不应安于现状，并重申疫情并非其须全力应对的最大运营挑战。10成本压力和不断变化的客户需求将促使金融机构持续加速其数字化和自动化步伐，使运营韧性成为优先考量事项。云迁移仍是数字化的关键驱动因素，但随着越来越多的金融机构向云迁移，围绕云服务供应商系统重要性的长期监管考量将变得比以往更为迫切，因此金融机构需要及早与监管机构积极沟通。我们预计，2021年全球关于运营韧性的监管举措将在国内、国际两个层面加速推进。因此，采用全球方法提高运营韧性的跨国集团将需要适应不同国家制度之间的侧重点差异 （ 一旦融入监管实践，则还可能存在实质性差异），从而增加这一过程的成本和复杂性。应对分歧尽管全球金融业面临共同的战略和监管挑战，但在监管细节上产生分歧正日渐成为常态。德勤近期一项调查显示，91%的受访者发现，全球各司法管辖区之间至少存在某些监管分歧对其日常运营产生影响。对于亚太地区许多金融机构而言，应对分歧是日常工作之一，但对其他地区的金融机构而言，它们还需应对新的分歧（典型例子——英国脱欧分歧）。新冠疫情对自全球金融危机以来制定的监管框架展开了持续有效的压力测试。立法机关和监管机构在采取临时性疫情应对措施的同时，不免会考量此等改革的有效性。尽管可能通过全球协调避免分歧，但此方法成功几率渺茫，尤其因为临时性措施的取消与否将取决于当地的经济状况，而各地区的经济状况各不相同。 2021年亚太地区金融服务监管展望 | 全球概览 6展望未来未来，金融机构仍将因经济前景的高度不确定性而举步维艰，但其也将努力促进经济复苏。特别就保险公司和投资管理公司而言，其希望提供长期资本以支持中小型企业和基础设施项目，并为某些真正创造长期价值的非流动资产提供融资。此外，银行也将努力确保信贷资金流入实体经济。我们认为，监管机构和社会将从三个主要方面审查金融机构的作用及表现。要想继续作为危机解决方案的关键一环，金融机构负责人需在应对挑战方面实现进一步突破。支持可持续发展目标： 金融机构有望作为投资人、顾问、实体经济贷款人和灾难性风险承保人，帮助社会应对气候风险。监管机构希望通过绿色金融帮助重建更好的经济环境，并加速全球经济向净零碳排放过渡。加拿大、欧盟和中国等司法管辖区正在建立的分类标准将为支持金融机构的可持续投资提供良好开端。人们愈发强调环境、社会和公司治理（ESG）信息披露要求的重要性和强制性，尽管向统一的全球标准靠拢历来都是一个缓慢的过程。培养惠及客户的文化：在疫情阴影挥之不去而支持措施逐步取消的情况下，金融机构将如何对待陷入财务困境的客户这一问题愈发引起监管机构的关注。为继续发挥危机解决方案参与者的作用，金融机构需要灵活地与客户沟通，斟酌是否需要对到期贷款进行延期，在贷款到期日之前主动与客户取得联系。在疫情的新一阶段，金融服务业的文化能在多大程度上惠及客户，将大大影响监管机构对于金融机构全程表现和行为的评判。多元化与包容性：2020年，黑人人权（Black Lives Matter）事件的爆发迅速引发全球对于多元化与包容性问题的讨论。在美国，美联储对于解决社会不公和减少种族不平等问题给予重点关注。欧洲方面，监管机构正进一步加强对多元化与包容性的承诺，将其作为改善金融服务业公司治理、文化和实际决策的手段。金融机构需凭借数据和管理信息，向监管机构展示其将多元与包容融入治理和工作环境方面所取得的进展。 David Strachan欧洲、中东和非洲地区监管策略中心Irena Gecas-McCarthy美洲地区监管策略中心Akihiro Matsuyama亚太地区监管策略中心72021年亚太地区金融服务监管展望 | 全球概览各地区经济前景仍面临着高度不确定性和多变性，并存在巨大下行风险，这就是2021年的开年背景。对于监管机构而言，保持金融机构持续的财务及运营韧性，使其继续服务于客户及整体经济需求仍然至关重要。而金融服务业若要充分发挥作用，赋能客户和社会渡过当下难关，需首先在可持续发展、文化、多元以及包容方面取得进展。2021年金融机构面临的任务非常艰巨，但这也为未来成功奠定了基础。 2021年亚太地区金融服务监管展望 | 全球概览 8图1：银行向非金融行业提供的贷款11 (Q1 2019 = 100)图2：全球GDP12122021年第四季度GDP较2019年11月预测值的差值百分比（%）౹ᇮ൶නԨࡔᆈࡔெ౹ዞࢅ中۫ں൶97.5100.0102.5105.0107.5110.0112.5Q3 20Q2 20Q1 20Q4 19Q3 19Q2 19Q1 19-13%-12%-11%-10%-9%-8%-7%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%印度南非墨西哥印度尼西亚阿根廷土耳其巴西沙特亚拉伯法国意大利澳大利亚英国全球均值加拿大欧盟17国日本俄罗斯美国韩国德国中国 2021年亚太地区金融服务监管展望 | 全球概览9图3：全球央行政策利率-202462018161412100806日本美国欧元区英国图4：全球央行主要的疫情应对举措13非金融私营部门信贷投放公共部门资产持有新冠疫情（初期）全球金融危机（初期）新冠疫情（2020年5月)全球金融危机（高峰期）2020年第四季度预期:幅度中间值0481216英国央行加拿大央行欧洲央行美联储日本央行英国央行加拿大央行欧洲央行美联储日本央行0255075100左轴06121824右轴图5：全球一般债务的历史演变018801900200090102010203040506070809020406080100120140一战全球金融危机大封锁二战发达经济体新兴市场经济体 2021年亚太地区金融服务监管展望 | 亚太地区概览 10亚太地区概览2021年，亚太地区较北美和欧洲地区呈现出独特优势。尽管新冠疫情尚未结束，但相较于全球其他地区，其目前感染率和死亡率的控制程度更佳，且亚太地区多个国家已着手实施疫苗接种方案。尽管2020年疫情所造成的巨大影响将延续到2021年，但仍有许多其他力量将在未来一年影响亚太地区金融机构的经营环境，包括宏观经济发展（如低利率和财政政策支持）、地缘政治局势紧张和民族情绪上升、技术应用加速、成本压力以及相应所带来对人才模式的影响等。本报告旨在考量上述所有因素并就2021年亚太地区金融 服务业的九大关键主题展开深入探讨： •金融及系统韧性 •金融机构在经济复苏中的作用 •非金融风险管理的整体分析 •商业模式转型 •运营韧性 •数字化风险 •网络安全 •金融犯罪 •气候变化 宏观经济环境2021年亚太地区将延续其2020年在全球“一枝独秀”的经济表现。这一相对优势来源于该地区有效的公共卫生应对措施，这使主要经济体得以令世界惊叹的速度恢复经济活动。此外，疫苗的出现表明，“疫苗问世后”的商业环境或将远胜于“疫苗问世前”状况。因此我们认为，疫情对亚太地区的中期影响可能与经济状况关系不大，而与商业格局的持续变化关系较大。低利率和财政政策数十年来，亚太地区及全球利率一直呈下行趋势， 利率 “长期走低”或将成为新常态。疫情的爆发更加剧了这一趋势，使得政府部门几乎没有货币政策空间来应对未来的经济下滑，并令主权国家更加依赖财政政策。在可预见的未来，亚太地区的财政政策将比以往更加灵活。除了政策运用的灵活性外，亚太地区的经济复苏还取决于各经济体剩余的财政空间，后者继续提供支持的能力亦参差不齐。澳大利亚、新西兰、中国大陆、中国台湾、中国香港、韩国和新加坡等地区预计将比日本（受制于已经很高的主权债务水平和此前提及的低利率）、泰国、印度尼西亚和菲律宾（国家有效执行政策的能力相对较弱）拥有更多的财政空间。14此外，各政策制定者就财政支持部署所能保持的一致性程度也很重要。最后，亚太地区或将能够先于其他地区恢复正常经济活动并撤销非常规的政策支持措施，这将有助于该地区更好地管理并最大限度地减少主权风险的累积。 2021年亚太地区金融服务监管展望 | 亚太地区概览 11正如本报告的全球概览章