交通运输周报第15期：3月快递符合预期，各航司良态复苏

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交通运输行业：3月快递业绩出炉，各指标增速逐步恢复正常水平。一季度全国快递服务企业业务量累计完成219.3亿件，同比增长75.0%；业务收入累计完成2237.7亿元，同比增长45.9%。其中3月份快递业务量完成88.2亿件，同比增长47.4%；业务收入完成854.4亿元，同比增长27.7%。短期来看，年中消费旺季将至，快递公司成本压缩能力未见大规模突破，行业竞争格局预计维持现状。长期看电商件量预计持续高企，快递企业竞争将进一步升温。公司层面，顺丰控股一季度预告亏损9-11亿元，主要系新业务战略性亏损、主动投入资本开支超预期、利润来源时效件增速下滑与季节性补贴四方面导致，但当前战略投入期市场对公司估值容忍度可能提升，我们认为一季报落地后为中长期配置时点，建议关注公司近期表现。航空需求释放较去年同期复苏情况乐观。三大航ASK、RPK、客座率同比增速高企，航空需求释放较去年同期复苏情况乐观。短期看随着客流逐步正常释放，复苏进程改善确定性较高。