农林牧渔行业周报：上市猪企Q1头猪盈利分化，主粮价格中线看涨

本报告主要观点如下：

1. 猪价周环比大涨10.6%，牧原、中粮家佳康Q1头猪盈利能力凸显。2021年有望维持高位。本周六全国生猪价格23.5元/公斤，周环比大涨10.6%；本周五全国猪肉平均批发价31.77元/公斤，周环比下跌1.9%。前期猪价大跌与淡季消费偏弱、压栏生猪出栏及非瘟疫情导致恐慌性出栏相关，后期猪价有望震荡上行。展望全年，我们预计2021年全国生猪出栏量52,891万头，同比增长0.4%，猪价有望维持高位。2021年冬季，我国生猪养殖业再次遭受非瘟疫情困扰，能繁母猪存栏较去年10月下降10%左右，近期疫情有好转迹象。根据涌益咨询数据，全国90公斤内生猪（4.9-4.15）出栏占比10%，周环比下降0.95个百分点，已处于非瘟疫情以来的底部区域。仔猪补栏积极性遭重挫。涌益咨询周数据（4.9-4.15），本周规模场15公斤仔猪出栏价1290元/头，周环比再降10.9%，50公斤二元母猪价格4128元/头，与上周持平，随着生猪养殖利润的迅速收窄，仔猪补栏积极性受到重挫。2021Q1上市猪企出栏量同比高速增长。2021Q1，主要上市猪企出栏量（万头）从高到低依次为，牧原股份772.0、正邦科技257.9、温氏股份209.7、新希望228.4、天邦股份110.2、中粮家佳康80.2、大北农76、傲农生物53.5、唐人神46.3、天康生物35.4、金新农21.7；对应出栏量同比增速依次为，牧原股份201%、正邦科技146%、温氏股份-7%、新希望177%、天邦