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广和通(300638)发布2020年年报,实现营收27.44亿元,同比增长43.26%;归母净利润2.84亿元,同比增长66.76%;扣非后的归母净利润2.61亿元,同比增长66.39%。公司业绩符合预期,主要得益于笔电市场复苏和海外PC模组驱动全年业绩高增长。此外,公司通过锐凌无线收购Sierra车载前装业务谋求第二增长曲线。公司产品结构调整导致的毛利下降有望通过费用端的优化来对冲,我们将公司2021-2023年归母净利润调整为4.13、5.64、6.81亿元,对应EPS为1.71、2.33、2.82元,当前股价对应2021-2023年PE分别为33.53X/24.57X/20.35X,维持“买入”评级。