房地产行业周报：投资销售景气度高位，多地集中供地稳步推进

房地产 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 15 房地产 2021年04月18日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：贝格数据 《行业周报-住建部约谈强调三稳目标，多地发布供地计划》-2021.4.11 《行业周报-百强房企销售景气度可观，多地发布全年供地计划》-2021.4.5 《行业周报-三部委严查楼市经营贷，单周成交表现靓眼》-2021.3.28 投资销售景气度高位，多地集中供地稳步推进 ——行业周报 齐东（分析师） 陈鹏（分析师） qidong@kysec.cn 证书编号：S0790520060001 chenpeng@kysec.cn 证书编号：S0790520100001 ⚫ 房住不炒基调不变，长效机制持续完善，维持行业看好评级 我们认为，地产仍是当前财政和投资的重要托底工具，政策将会处于当前“房住不炒+因城施策”框架下，但方向和力度则会相机而变。目前销售、区域政策等方面均持续向好，在宽信用的大环境下，限价政策有所松动利好房企利润率修复，存货价值有望得到重估。目前房地产板块估值有所修复，但仍处于历史低位。我们建议2021年2季度继续关注地产板块机会，维持行业看好评级。 ⚫ 投资销售景气度高位，集中供地稳步推进 （1）中央继续坚持房住不炒，持续完善租赁制度。国务院副总理韩正指出，坚持房住不炒，不把房地产作为短期刺激经济手段，不断完善政策工具箱；加大政策力度，增加保障性租赁租房供给，解决好大城市住房突出问题。住建部召开北京、上海、广州、深圳、福州、南宁6城座谈会，要求落实年度保障性租赁住房建设计划。（2）集中供地稳步推进，市场严查违规资金情况。供地进展方面，南京、深圳、长春首批“两集中”地块挂牌，徐州拟实施供地“两集中”，全年发布住宅用地招拍挂公告不超4次。公积金新政方面，郑州加强公积金管理，要求规范住房公积金缴存管理；贵阳调整公积金政策，将二套公积金贷款首付比例由30%提高至40%，贷款利率按首套1.1倍执行。市场调控方面，河南控制房地产贷款增速，严防各类资金变相流入房地产；东莞将加强新建住宅价格监管和二手房交易管控；绍兴将严格防范经营贷、消费贷违规流入房地产市场；江门的部分银行开始严查首付款来源。人才新政方面，镇江对不同类型人才市区所购房屋价格不同份额实施补助，最高补贴100万元；杭州人才购房政策收紧，高层次人才家庭落户杭州须满5年方可购买第二套房。（3）统计局发布商品房投资和销售数据，2021年3月，商品房销售金额同比增长58.1%，主要受益于东部市场拉动，叠加后疫情时代改善需求释放；新开工单月同比增长7.2%，较2019年同期有所回落，单月竣工不及预期；房地产投资单月同比增长14.7%，较2019年同期增长16.0%，投资提升受益于施工端表现可观。 ⚫ 成交：一二手成交增长靓眼 （1）新房：2021年第16周，全国32城成交面积519万平米，同比增加31%，环比增加2%；从累计数值看，年初至今32城累计成交面积达8181万平米，累计同比增加97%。（2）二手房：2021年第16周，全国9城成交面积为154万平米，同比增速21%，前值40%；年初至今累计成交面积1948万平米，同比增速59%，较前值下降4个百分点。 ⚫ 资金：单周发债规模增加，利率有所分化 2021年第16周，信用债发行139.6亿元，同比增加72%，环比增加18%，平均加权利率3.73%，环比减少67BPs；海外债发行9.4亿美元，2020年同期未发行海外债，环比增加11%，平均加权利率5.46%，环比减少18BPs。 ⚫ 风险提示：行业销售波动；政策调整导致经营风险；融资环境变动。 -15%0%15%31%46%62%2020-042020-082020-12房地产沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 15 目 录 1、 投资销售景气度高位，集中供地稳步推进 ........................................................................................................................ 4 1.1、 集中供地稳步推进，市场严查违规资金情况.......................................................................................................... 4 1.2、 投资销售景气度持续高位，开竣工表现一般.......................................................................................................... 5 1.2.1、 东部市场拉动，叠加后疫情时代改善需求释放，需求景气度持续高位 ................................................... 5 1.2.2、 相对2019年，开工有所回落，单月竣工不及预期 ..................................................................................... 6 1.2.3、 投资提升受益于施工端表现可观 .................................................................................................................. 6 1.2.4、 回款可观，房企到位资金表现靓眼............................................................................................................... 7 1.2.5、 70城房价数据环比涨幅变动幅度不大.......................................................................................................... 7 2、 一二手单周成交靓眼 ............................................................................................................................................................ 9 2.1、 全国重点32城新房成交同比增速可观 ................................................................................................................... 9 2.2、 9城二手房成交表现可观 ........................................................................................................................................ 10 3、 土地：溢价率持续高位，流拍率低位徘徊 ...................................................................................................................... 10 4、 资金：单周发债规模增加，利率有所分化 ...................................................................................................................... 11 4.1、 房企单周发债规模环比增加 ................................................................................................................................... 11 4.2、 LPR连续11月不变，房贷利率底部回升 ............................................................................................................. 12 5、 投资建议：维持行业“看好”评级 ....................................................................................................................................... 13 6、 风险提示 .............................................................................................................................................................................. 13 图表目录 图1： 2021年3月商品房销售额同比增长58.1% ................................................................................................................... 6 图2： 2021年3月商品房销售面积单月增速达38.1% ........................................................................................................... 6 图3： 2021年3月开竣工单月增速分别为7.2%、-5.5% ........................................................................................................ 6 图4： 2021年3月房地产开发投资额单月增速达14.7% ....................................................................................................... 7 图5： 2021年3月施工面积单月增速17.4% ........................................................................................................................... 7 图6： 2021年3月房地产开发企业到位资金单月增长26.6% ............................................................................................... 7 图7： 2021年3月70城中有62城新房价格环比上涨.................................................