【宏观专题】兼论对PPI、股债影响：铜的宏观信号在哪？

根据报告正文，铜和油的走势高度相关，过去三十年（1989-2020年），铜十次见顶，且铜见顶的时间领先于油。目前，铜价的走势与中欧广义货币同比增速、中美工业生产指数同比均值高度相关。如果铜价见顶，将对PPI和股债产生影响。PPI的上涨将推升利率，对债市构成预期差。顺周期的交易深度和交易持续时间将延长，对股票有利。报告还提到了美国疫苗无法有效控制疫情的风险。