跟踪报告：行业新周期，看好龙头长期价值

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赣锋锂业是一家拥有垂直整合业务模式和多元化产品布局的公司，这为公司建立了牢固的护城河和行业地位。公司通过布局锂辉石、盐湖卤水、锂粘土等多元锂资源，保障了中游锂盐原料需求，为长期发展奠定了基础。同时，公司领先布局氢氧化锂产能，马洪3期5万吨氢氧化锂项目产能投放正当时。随着Cauchari-Olaroz 4万吨电池级碳酸锂项目、Mariana锂钾盐湖、Sonora锂粘土项目落地，预计2023年锂盐产能将突破20万吨。此外，公司与特斯拉、宝马、大众等车企巨头深度绑定，这有助于提升业绩增长。公司还发布了股权激励计划，这将激发经营活力和业绩释放动力。虽然新能源汽车产销增速下滑、锂产品价格波动、新增产能不及预期等风险，但考虑到下游高镍化进程带来的氢氧化锂需求扩容以及公司行业龙头地位，我们维持对公司增持评级。