公司信息更新报告：2020年存货现金流管理优秀，期待2021全面复苏

森马服饰发布2020年报，实现营业收入152.05亿元，归母净利润8.06亿元。Q4归母净利润同比实现大幅增长。公司发布2021Q1业绩预告，2021Q1预计归母净利润为3.2亿元-3.8亿元，同比增长17倍到21倍。我们上调2021-2022年盈利预测及新增2023年盈利预测：预计2021-2023年公司归母净利润分别为15.8（+0.8）、18.5（+0.5）、22.2亿元，对应EPS分别为0.59（+0.03）、0.69（+0.02）、0.82元，当前股价对应2021-2023年PE分别为18.0、15.3、12.8倍，维持“买入”评级。