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京东方A发布2020年年报，全年实现营收1,355.53亿元，同比增长16.80%；实现归母净利润50.36亿元，同比增长162.46%；实现摊薄EPS0.14元，拟10派1元。公司发布2021年一季度业绩预报，预计实现归母净利润50-52亿元，同比增长782%-818%。LCD价格上涨持续超预期，公司业绩持续超出市场预期。LCD行业供需格局进一步趋紧，LCD行业周期性减弱，LCD业务进入稳定盈利期。公司确立了以半导体显示为核心，Mini-LED、传感器及解决方案、智慧系统以及智慧医工融合发展的“1+4+N”航母事业群。公司持续加大研发投入，保障新兴业务快速成长。综合考虑LCD业务及新兴业务的发展情况，我们预计公司未来三年营收增速有望稳定在10%以上，净利率有望提升至9%左右。维持“推荐”评级。
