2021年一季度钢铁行业盈利大增，受益于下游需求恢复及唐山限产，钢价迅速拉涨。预计今年行业盈利和估值弹性来自减碳预期推动的限产，即供给侧弹性。目前行业盈利和估值仍有向上空间，但需要注意政策不确定性。我们上调了覆盖的两家钢铁企业的盈利预测，预计今年钢铁企业业绩将展现弹性，且考虑到限产实际落地情况，业绩存超预期可能。我们上调了鞍钢股份和马鞍山钢铁的评级至买入，上调行业评级至推荐。目前港股行业估值在0.7倍市净率，仍低于历史均值水平。但短期涨幅较大，或有短期调整风险。
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