蚂蚁集团完成整改方案制定

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蚂蚁集团（09988HK）已完成了整改方案的制定，将申请设立金融控股公司以确保其相关业务受到全面监管。支付业务将服务于信贷报告业务，符合相关法律法规。"借呗"和"花呗"将由其消费金融公司运营，蚂蚁集团表示将加强公司治理，遵守公平竞争规则，将关联交易纳入合规，并加强风险责任承诺。虽然这将对蚂蚁集团产生影响，但市场已经预期蚂蚁集团需要调整其业务结构并转变为金融控股公司，因此我们认为市场已经对此因素进行了定价。然而，这无疑降低了蚂蚁集团的估值和增长潜力。在估值方面，由于监管机构的监管，蚂蚁集团的估值将无法达到其最高水平。在蚂蚁集团转变为金融控股公司后，其估值只会达到其最高水平的三分之一。因此，蚂蚁集团作为非控投性关联方，其对公司的运营影响较小。