天山铝业（002532.SZ）发布2020年年报，实现营业收入274.60亿元，同比下降15.73%，其中自产铝锭销售；实现归属于上市公司股东净利润19.12亿元，同比增长27.40%；实现扣非后归属上市公司母公司净利润为18.68亿元，同比增长92.65%。实现每股收益0.51元，同比增长15.91%；每10股派息2.00元（含税）。公司产销表现稳健，广西氧化铝项目投产成新亮点。受益铝价上涨，多管齐下降本释放盈利空间。公司战略选址具备良好的区位和资源优势，以及上下游产业链的一体化布局使公司2020年电解铝平均成本降至10137元/吨，远低于行业平均水平。未来几年内，公司将加速布局全产业链，靖西天桂二期、三期170万吨氧化铝产能预计2021年四季度正式投产，南疆碳30万吨预焙阳极生产线已于2020年12月启动试生产，预计2021年一季度正式投产。广西靖西天桂氧化铝项目和南疆阿拉尔预焙阳极项目全部投产后公司将实现氧化铝与预焙阳极的完全自给。天展新材高纯铝项目新建1.5万吨产能已开工建设，预计2021年四季度建成投产，投产后将成为下游超级电容器原料的主要供应商，产业一体化优势明显。伴随重点项目建设推进，公司生产成本有望进一步降低，持续扩大行业低成本竞争优势，使业绩增厚具备保障。分析师华立认为，公司产业链上下游一体化布局继续推进，原料自给率提升有望进一步降本增效，行业成本竞争优势显著为未来业绩增长提供可靠保障。因此，推荐投资者关注。
