金融期货日报：A股震荡下探，成交额不足7000亿

东海期货研究所 1 A股震荡下探，成交额不足7000亿 股指期货： 1.核心逻辑： 上周沪深300指数收于5035.34点，较前值下跌2.45%；成交额方面上周累计成交9101亿元，日均成交2275亿元，较前值下降168亿元。两市融资融券余额为15171亿元，北向资金当周净流出53亿元。涨幅前五的行业分别是钢铁(6.14%)、综合(3.85%)、有色金属(3.41%)、轻工制造(2.19%)、采掘(1.90%)；涨幅后五的行业分别是银行(-1.95%)、家用电器(-2.39%)、公用事业(-2.53%)、电气设备(-3.52%)、休闲服务(-3.56%)。 2.操作建议：离场观望，积极资金可轻仓布局修复行情；关注IC/IH比价走强机会。 3.风险因素：美债利率上升超预期、海外疫情超预期 4.背景分析：4月9日，A股震荡下探，上证指数收盘跌0.92%报3450.68点，深证成指跌1.26%报13813.31点，创业板指跌1.54%报2783.33点。两市成交额不足7000亿元；北向资金实际净卖出8亿元。 重要消息： 1、 央行行长易纲：中国经济今年以来继续稳定复苏，中国稳健的货币政策有力支持了疫情应对，并始终保持在正常区间；未来，宏观经济政策将保持稳定性、连续性；推进绿色金融是人民银行的工作重点，赞同基金组织将气候变化纳入全球政策议程，并就数字货币的影响等问题开展研究。 2、 国家统计局：3月CPI同比由降转涨，PPI涨幅扩大，价格总体稳定；从同比看，由于翘尾负向影响大幅减弱，CPI由2月下降0.2%转为上涨0.4%，食品中，猪肉价格下降18.4%，降幅扩大3.5个百分点。从环比看，受国际大宗商品价格上涨等因素影响，PPI上涨1.6%，涨幅比2月扩大0.8个百分点。 3、 证监会原主席肖钢在清华五道口首席经济学家论坛上表示，全面推行注册制还是需要一定的时间和条件，当前应该积极地创造条件，为下一步全面推行注册制创造条件。 4、 随着A股上市公司一季报披露，部分基金经理持仓情况曝光。睿远基金傅鹏博加仓高能环境、新进万华化学成为前十大流通股股东，表现出对周期股青睐。去年股基冠军赵诣大幅加仓振芯科技。东海期货|宏观日报2021年04月12日 金融期货日报 研究所 策略组 贾利军 从业资格证号：F0256916 投资分析证号：Z0000671 联系电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 对于医药股通策医疗，明星基金经理操作略显分化，张坤、归凯减持，葛兰加仓。 5、 证监会原主席肖钢表示，中国经济并不属于“K型”发展，而是整体向上增长趋势，同时也应看到，我国经济恢复仍然存在不平衡的情况。从供需两端看，供给恢复好于需求，供需缺口持续扩大；从投资端来看，房地产投资增速大大高于制造业和基建投资增速。 国债期货： 1.核心逻辑：上周国债期货偏弱震荡。前期全球通胀预期上行、国内经济稳健复苏等利空因素影响正边际减弱，对债市影响有限。目前资金面仍偏宽裕，但4月地方债供给放量可能冲击资金面，央行下一步操作也有待观察。总体而言，目前债市缺乏主线，短期内可能延续震荡。建议投资者维持谨慎。 2.操作建议：前期空单止盈离场。 3.风险因素：货币政策超预期、美债利率上升超预期 4.背景分析：4月9日国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.05%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.03%。本周10年期主力合约跌0.23%，5年期主力合约跌0.17%，2年期主力合约跌0.06%。Shibor短端品种多数上行，隔夜品种上行2.4bp报1.784%，7天期上行4bp报2.054%，14天期上行2.3bp报2.08%，1个月期下行0.7bp报2.516%。 重要消息： 1、 央行公开市场4月9日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。当日100亿元逆回购到期，完全对冲到期量；上周央行公开市场累计有500亿元逆回购到期，共进行了400亿元逆回购操作，因此当周净回笼100亿元。 2、 根据中债登和上清所最新数据，3月境外机构合计减持中国债券90亿元，为2018年11月来首降。 3、 美债收益率普涨，3月期美债收益率持平报0.015%，2年期美债收益率涨1个基点报0.167%，3年期美债收益率涨1.3个基点报0.341%，5年期美债收益率涨2.8个基点报0.868%，10年期美债收益率涨4个基点报1.665%，30年期美债收益率涨2.5个基点报2.333%。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投 东海期货研究所 3 资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn