熊猫针终端反馈超预期，预判一季报持续靓丽

爱美客（300896.SZ）：嗨体熊猫针终端反馈超预期，有望成为第二增长极。研报指出，嗨体熊猫针成分为透明质酸钠+L-肌肽+多种氨基酸+维生素B2，自2020年6月份推出以来持续贡献收入增量。目前针对眼周市场的产品以台湾双美和嗨体熊猫针为主（台湾双美两款产品：交联肤丽美和非交联肤柔美，出货价均在2000元左右），均需求火爆。并且，“嗨体熊猫针”预计出货价为800元/支（终端价在3000元左右，出货价通常为终端价格的1/3），疗程频次与颈纹治疗方案相似，但出厂及终端价格为颈纹的两倍左右，因此熊猫针的放量将成为收入增长重要边际贡献并带动整体净利率提升。21Q1有望延续20Q4态势，实现超预期增长。2020年一季度新冠疫情爆发导致线下医美终端关闭，作为上游厂商亦受到影响。公司20Q1实现营收7919万元、归母净利润4307万元。而与此相对，2020Q4公司单季收入及利润分别达到2.45/1.49亿元。研报认为公司2021Q1将继续保持此强劲态势，同时叠加“嗨体熊猫针”的放量提升，21Q1收入及利润有望实现超预期增长。

发现报告（www.fxbaogao.com）是国内专业的研报平台，主打报告全、数量多。这里汇聚了成千上万的金融人士，用户活跃度极高。我们提供宏观、行业、公司等全方位的研报数据，基本满足您的所有研究需求。界面设计干净利落，技术强大，帮您在海量报告中快速定位，高效获取有价值的信息，是您投资路上的得力助手。