中国软件（600536）2020年年报点评： 银河麒麟操作系统V10取得突破，行业地位持续巩固
中国软件发布了2020年年报，公司实现营业收入74.08亿元，同比增长27.30%，归母净利润0.68亿元，同比增长10.34%，扣非后归母净利润0.40亿元，同比下降16.46%，综合毛利率为30.93%。公司是中国电子信息集团旗下上市公司，拥有完整的从操作系统、中间件、安全产品到应用系统的业务链条，覆盖税务、电子政务、交通、知识产权、金融、能源等国民经济重要领域，客户群涵盖中央部委、地方政府、大型央企等机构部门。2020年，受新冠疫情影响，项目招投标工作较原计划滞后开展，给相关业务进展造成一定影响，未达到此前提出的年营业收入100亿元的目标。2021年，公司将围绕国家和中国电子的战略部署，计划实现营业收入100亿元，且成本费用占收入的比例控制在合理范围内。
公司三大板块营收均有增长，行业地位稳固。2021年，公司计划围绕“引领全球数字化变革”为发展愿景，加快推进产品化转型发展的进程。 ①自主软件产品业务实现营业收入8.83亿元，同比增长31.98%，毛利率为74.55%，同比增长4.48pcts，主要包括以操作系统为代表的基础软件产品，以“1+7”为代表的网信产品，以数字调度系统、通信动力及环境监控系统、铁路隧道应急系统为代表的铁路专用产品，以中软防水坝为代表的数据安全产品等。目前，公司基于“PKS”技术体系，建设了具有自主知识产权的“1+7”网信产品，采用“1个支撑平台+7个标准应用+轻代码定制”模式，助推项目型交付到产品型交付转变。 ②行业解决方案业务实现营业收入46.19亿元，同比增长38.76%，毛利率为10.02%，同比下降1.26pcts，主要包括电子政务、知识产权、轨道交通等国民经济重要行业的信息系统集成、国产软硬件产品改造升级等。
投资评级：买入。当前价格为53.04元/股，目标价格为69.70元/股。
