明阳智能2020年全年实现营业收入224.57亿元，同比增长114.02%；实现归母净利润13.74亿元，同比增长92.83%；实现扣非归母净利润14亿元，同比增长120.82%，EPS0.95元，业绩总体略超预期。公司在海上风电的技术实力突出，未来海上风电将成为我国新能源的主要增量之一，公司业绩将长期向好，我们给予公司2021年20倍PE，目标价22.00元，首次覆盖给予“买入”评级。
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