可转债发行在即，实力增强继续扩张

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东方财富发布可转债募集说明书，拟发行158亿元可转债，期限为六年，票面利率递进式，到期赎回价107元（含最后一期利息）。募集资金将用于补充东方财富证券的营运资金，支持其业务发展，增强其抗风险能力，拟投入项目包括：投入信用业务，扩大两融规模，（不超过140亿元）；扩大证券投资业务规模（不超过18亿元）。公司证券业务业绩在市场回暖+市占率提升的双驱动下持续高增，经纪业务市占率从2018年3月的2.20%提升至2020年9月的3.22%，两融业务市占率从2018年的1.03%提升至2020年末的1.83%，证券业务成为公司主要收入来源之一。公司基本面良好，可转债投资价值显著且对正股有积极影响。预计公司2021、2022年归母净利润分别为48.33、60.78亿元，维持“买入”评级。