本报告是2021年第二季度宏观策略报告，重点关注经济持续回暖和流动性退潮对市场的影响。预计发达国家经济在疫苗接种和刺激政策下加快复苏，中国消费和内循环将抵消净出口的负面影响。流动性退潮，美债收益率上行，机构抱团股杀估值。建议配置疫情受损板块、低估值板块和顺周期板块，关注受益利率上行的银行和保险。风险提示包括美债收益率持续上行、国内外货币政策大幅转向和通胀率持续上行。
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