2018年7月新能源汽车产销量分析：产销量符合预期，长续航里程车型有望持续放量

http://www.huajinsc.cn/ 1 / 14 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2018年08月13日 行业研究●证券研究报告 新能源设备 行业分析 2018年7月新能源汽车产销量分析：产销量符合预期，长续航里程车型有望持续放量 投资要点  事件：2018年8月10日，中国汽车工业协会召开2018年度7月份汽车产销数据发布会。新能源汽车2018年7月产销分别完成9.0万辆和8.4万辆，同比分别增长53.6%和47.7%，同比继续高速增长。1-7月，新能源汽车累计产销分别完成50.4万辆和49.6万辆，同比分别增长85%和97.1%。  新能源车产销量环比持平，符合预期：中汽协数据显示，7月份新能源乘用车产量为7.9万辆，环比增长8.2%，同比上升73.7%；商用车产量1.1万辆，环比下降10%，同比下降15.4%。商用车本月产量同比均有所下降，乘用车本月产量环比基本持平，符合预期。  A0/A级乘用车持续高增长，下半年有望持续放量：根据乘联会数据，2018年7月我国新能源乘用车销量达到7.08万辆，环比6月下降1%，同比增长65%。其中，纯电动车销量为4.75万辆，同比上升46%；插电混动销量为2.33万辆，同比增长129%。纯电动车型中，A00级新能源车月销量为1.73万辆，同比减少20%，在纯电动乘用车中占比36%，同比下滑30个百分点，新能源补贴政策影响效果显著。A0级车依然保持较强增长态势，虽然环比有些下降，但同比仍保持4.4倍增长，纯电A级乘用车占比38%成为占比最大的车型。在过渡期之后，政策偏向高续航里程车型，纯电动A级车占比连续2个月超越A00级，预计纯电动A0/A级车型占比还将继续攀升。  钴资源价格震荡不断，行业去库存或已接近尾声：上周钴价继续下滑，据同花顺数据，2018年8月10日， MB钴99.8%均价为34.55美元/磅（周涨幅为-2.35%），MB钴99.3%均价为34.50美元/磅（周涨幅为-2.49%）。碳酸锂市场以弱稳为主，电池级碳酸锂主流报价9.8-10.3万元/吨，部分企业已经接近本线运营,价格基本已经触底，厂商利润受价格压制严重，预计大幅降价的空间不大，碳酸锂价格有企稳迹象。三季度下游需求持续增长，行业去库存或已经接近尾声，锂、钴原材料价格有望企稳并反弹。  投资建议：7月新能车产销量环比微弱下降，销量数据维持在7万左右，同比仍维持高增长态势，符合市场预期。7月份全月实行18年补贴政策，且高温排产天数较少，仍能保持较高销量，显示新能车市场发展的强劲势头，我们预计中游厂商去库存已接近尾声，展望三季度，有望迎来大规模补库存，有助于行业景气度持续上行。建议重点关注：创新股份、华友钴业、天齐锂业、赣锋锂业、当升科技、宁德时代、藏格控股。  风险提示：新能源汽车政策出现重大变动；新能源汽车推广不及预期；其他的突发性事件。 投资评级 领先大市-A维持 首选股票 评级 首选股票 评级 002812 创新股份 买入-A 603799 华友钴业 买入-A 002466 天齐锂业 买入-A 002460 赣锋锂业 买入-A 300073 当升科技 买入-A 300750 宁德时代 - 000408 藏格控股 买入-B 603799 华友钴业 买入-A 002466 天齐锂业 买入-A 002460 赣锋锂业 买入-A 300073 当升科技 买入-A 一年行业表现 资料来源：贝格数据 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -1.06 -15.11 -12.90 绝对收益 -3.57 -27.19 -19.55 分析师 肖索 SAC执业证书编号：S09105180070004 xiaosuo@huajinsc.cn 021-20377056 相关报告 -22%-16%-10%-4%2%8%14%20%2017!-082017!-122018!-04新能源设备 沪深300 行业分析 http://www.huajinsc.cn/2 / 14 请务必阅读正文之后的免责条款部分 内容目录 一、七月产销同比增长，继续看好新能车市场 ................................................................................................... 3 二、2018年第8批推荐目录发布，三元锂占比持续提升 ................................................................................... 6 三、近期行业动态 ............................................................................................................................................ 10 四、投资建议 ................................................................................................................................................... 11 五、风险提示 ................................................................................................................................................... 12 图表目录 图1：新能源车累计产量（万辆） ...................................................................................................................... 3 图2：2016年至今新能源车分月分车型产销量 ................................................................................................... 4 图3：乘联会：新能源乘用车分月产销（辆） .................................................................................................... 5 图4：2017年至今新能源乘用车分月分车型销量 ............................................................................................... 5 图5：MB钴99.8%和MB钴99.3%价格走势（美元/磅） ...................................................................................... 7 图6：硫酸钴价格走势（万元/吨） .................................................................................................................... 8 图7：四氧化三钴价格（元/千克） .................................................................................................................... 8 图8：氢氧化锂价格走势（元/吨） .................................................................................................................... 9 图9：电池级碳酸锂（Min 99.5%）价格走势（元/吨） ..................................................................................... 9 图10：三元锂523及三元前驱体价格走势（元/千克） ................................................................................... 10 表1：2018年7月新能车产量数据（单位：万辆） ............................................................................................ 3 表2：2018年7月新能车销量数据（单位：万辆） ............................................................................................ 4 表3：乘联会分车型销量及同比环比增速 ........................................................................................................... 5 表4：新能源乘用车车型结构占比 ...................................................................................................................... 6 表5：2017年-2018年第8批新能车推广目录入选车型...................................................................................... 6 表6：重点推荐公司盈利预测与估值一览表 ..................................................................................................... 11 行业分析 http://www.huajinsc.cn/3 / 14 请务必阅读正文之后的免责条款部分 一、七月产销同比增长，继续看好新能车市场 2018年8月10日，中国汽车工业协会召开2018年度7月份汽车产销数据发布会。新能源汽车2018年7月产销分别完成9万辆和8.4万辆，同比分别增长53.6%和47.7%，同比继续高速增长。其中纯电动汽车产销分别完成6.8万辆和6万辆，同比分别增长45.4%和33.6%；插电式混合动力汽车产销分别完成2.3万辆和2.4万辆，同比分别增长85.3%和101.1%。 1-7月，新能源汽车产销分别完成50.4万辆和49.6万辆，同比分别增长85%和97.1%。其中纯电动汽车产销分别完成38.2万辆和37.3万辆，同比分别增长71%和82.4%;插电式混合动力汽车产销分别完成12.2万辆和12.3万辆，同比分别增长148.9%和166.9%。 7月新能车产量同比增长迅速，环比微弱下降，新能车销量同比增长较多，环比略微下降符合预期。一是因为七月是汽车生产的淡季，高温天数较多排产较低；二是因为七月是第一个完整