2018年6月新能源汽车产销量分析：纯电动A00级销量下滑，A0及以上车型份额显著提升

http://www.huajinsc.cn/ 1 / 14 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2018年07月16日 行业研究●证券研究报告 新能源设备 行业分析 2018年6月新能源汽车产销量分析：纯电动A00级销量下滑，A0及以上车型份额显著提升 投资要点  事件：2018年7月11日，中国汽车工业协会召开2018年度6月份汽车产销数据发布会。新能源汽车2018年6月产销分别完成8.6万辆和8.4万辆，同比分别增长31.7%和42.9%，同比继续高速增长。1-6月，新能源汽车产销分别完成41.3万辆和41.2万辆，同比分别增长94.9%和111.5%。  新能源车产量环比下降，符合预期：2018年6月，中汽协数据显示，新能源乘用车产量为7.3万辆，环比下降4.4%，同比上升49.4%，商用车产量1.2万辆，环比下降35.2%，同比下降22.3%。商用车本月产量同比均有所下降，乘用车本月产量同比上升，符合预期。  乘用车销量环比有所下降，主要是因为A00级车销量下滑：根据乘联会数据，2018年6月我国新能源乘用车销量达到7.17万辆，环比5月下降22%，同比增长74%。其中纯电动车销量为5.0万辆，同比上升56%；插电混动销量为2.2万辆，同比增长135%。分车型看，2018年6月A00级新能源车月销量为1.67万辆，同比减少25%，在纯电动乘用车中占比34%，占比下滑28%，低续航里程新能源补贴下滑影响显著。续航较长的A0级车，同比增速高达4倍，纯电动A0/A级车型占到纯电动乘用车销量的66%，呈现高速的态势（占比较5月提升了28个百分点）。我们认为过渡期之后，政策偏向高续航里程车型，纯电动A0/A级车性价比继续提升，预计纯电动A0/A级车型占比还将继续攀升。  钴资源价格短期震荡，三季度有望反弹：上周钴价小幅下滑，据同花顺数据，2018年7月12日， MB钴99.8%均价为38.98美元/磅（周涨幅为-2.38%），MB钴99.3%均价为38.98美元/磅（周涨幅为-2.38%）。此外，据通联数据披露，2018年7月12日，电池级碳酸锂均价为11.45万元/吨（周涨幅为-0.87%）。钴价短期有所震荡。我们认为下半年新能源车产销旺季到来之时，将拉动钴价反弹上涨。  投资建议：6月新能车产销量环比下降，符合市场预期。展望7月份，总共有22个工作日，较17年7月多一天，整体有利于产销同比增长。但由于历年七月份高温天数较多，一般都是半年目标冲刺后的恢复期，环比6月均有一定程度的下降，并且7月份全月都将实行18年补贴政策，长续航里程车型虽然性价比持续提升，但排产、销售需要时间调整，预计7月份新能源车产销数据在7万辆左右，而这也大概率将是今年下半年新能源车产销量的绝对低点，后续产销量有望逐月攀升，继续重点推荐：华友钴业、天齐锂业、赣锋锂业、创新股份、当升科技、宁德时代、藏格控股。  风险提示：新能源汽车政策出现重大变动；新能源汽车推广不及预期；其他的突发性事件。 投资评级 领先大市-A维持 首选股票 评级 首选股票 评级 603799 华友钴业 买入-A 002466 天齐锂业 买入-A 002460 赣锋锂业 买入-A 300073 当升科技 买入-A 300750 宁德时代 - 000408 藏格控股 买入-B 002812 创新股份 增持-A 603799 华友钴业 买入-A 002466 天齐锂业 买入-A 002460 赣锋锂业 买入-A 300073 当升科技 买入-A 一年行业表现 资料来源：贝格数据 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -0.25 -10.55 -8.63 绝对收益 -10.30 -22.53 -16.21 分析师 肖索 SAC执业证书编号：S09105180070004 xiaosuo@huajinsc.cn 021-20377056 相关报告 新能源设备：特斯拉落地上海临港，新能源车浪潮来袭 2018-07-11 新能源设备：第28周周报：原材料价格下滑，产销量底部已现 2018-07-09 -18%-12%-6%0%6%12%18%24%2017!-072017!-112018!-03新能源设备 沪深300 行业分析 http://www.huajinsc.cn/2 / 14 请务必阅读正文之后的免责条款部分 内容目录 一、六月产销同比增长，继续看好新能车市场 ................................................................................................... 3 二、2018年第7批推荐目录发布，三元锂优势明显........................................................................................... 6 三、近期行业动态 ............................................................................................................................................ 10 四、投资建议 ................................................................................................................................................... 11 五、风险提示 ................................................................................................................................................... 12 图表目录 图1：新能源车累计产量（万辆） ...................................................................................................................... 3 图2：2016年至今新能源车分月分车型产销量 ................................................................................................... 4 图3：乘联会：新能源乘用车分月产销（辆） .................................................................................................... 5 图4：2017年至今新能源乘用车分月分车型销量 ............................................................................................... 5 图5：MB钴99.8%和MB钴99.3%价格走势（美元/磅） ...................................................................................... 7 图6：硫酸钴价格走势（万元/吨） .................................................................................................................... 8 图7：四氧化三钴价格（元/千克） .................................................................................................................... 8 图8：氢氧化锂价格走势（元/吨） .................................................................................................................... 9 图9：电池级碳酸锂（Min 99.5%）价格走势（元/吨） ..................................................................................... 9 图10：三元锂523及三元前驱体价格走势（元/千克） ................................................................................... 10 表1：2018年6月新能车产量数据（单位：万辆） ............................................................................................ 3 表2：2018年6月新能车销量数据（单位：万辆） ............................................................................................ 4 表3：纯电动A00份额大降 ............................................................................................................................... 5 表4：新能源乘用车车型结构占比 ...................................................................................................................... 6 表5：2017年-2018年第7批新能车推广目录入选车型...................................................................................... 6 表6：乘用车、专用车三元锂占比较大............................................................................................................... 7 表7：重点推荐公司盈利预测与估值一览表 ..................................................................................................... 11 行业分析 http://www.huajinsc.cn/3 / 14 请务必阅读正文之后的免责条款部分 一、六月产销同比增长，继续看好新能车市场 2018年7月11日，中国汽车工业协会召开2018年度6月份汽车产销数据发布会。新能源汽车2018年6月产销分别完成8.6万辆和8.4万辆，同比分别增长31.7%和42.9%，同比继续高速增长。其中纯电动汽车产销分别完成6.4万辆和6.2万辆，同比分别增长18.6%和2