2020年报点评：业绩符合预期，疫苗快速增长

华兰生物2020年实现营收50.23亿元，同比增长35.8%，归母净利润16.13亿元，同比增长25.7%。其中，疫苗业务实现快速放量，全年共批签发2062万支，占全市场的比例达61.4%。同时，血制品业务基本保持稳定，预计公司的血制品业务在未来将是一个稳定的现金流业务。虽然存在采浆不及预期、销售不及预期、流感疫苗价格下滑等风险，但公司是血制品和流感疫苗的双龙头，有望持续成长。建议维持“买入”评级。