银行业快讯：2018年第一季度上市银行业绩分析

www.pwccn.com银行业快讯2018年第一季度上市银行业绩分析2018年6月 主编：李铁英副主编：邓亮编写团队成员：封叶、李富强、孟南（按姓氏拼音首字母顺序排列）本期快讯的编写团队包括：专家委员会：梁国威、何淑贞、朱宇、叶少宽 《银行业快讯》作为普华永道对中国银行业分析与展望的季刊，已出版了35期。本刊涵盖了33家披露了2018年一季度业绩的A股和/或H股上市银行。按照其资产规模和经营特点，这些银行涵盖了四大类：前言这33家上市银行资产合计相当于截至2018年3月31日末中国商业银行总资产的79.62%。除了特殊说明，本刊信息均来自公开资料，所比较的数据以人民币金额列示（比例除外）。想要获取更多信息，欢迎联系您在普华永道的日常业务联系人，或本快讯附录中列明的普华永道银行业及资本市场专业团队。大型商业银行（6家）工商银行（工行）建设银行（建行）农业银行（农行）中国银行（中行）交通银行（交行）邮储银行（邮储）股份制商业银行（9家）兴业银行（兴业）招商银行（招行）民生银行（民生）中信银行（中信）光大银行（光大）平安银行（平安）华夏银行（华夏）浙商银行（浙商）浦发银行（浦发）城市商业银行（11家）北京银行（北京）上海银行（上海）江苏银行（江苏）南京银行（南京）宁波银行（宁波）杭州银行（杭州）贵阳银行（贵阳）成都银行（成都）郑州银行（郑州）重庆银行（重庆）甘肃银行（甘肃）农村商业银行（7家）重庆农商行（重庆农商）九台农商行（九台农商）常熟农商行（常熟农商）无锡农商行（无锡农商）江阴农商行（江阴农商）吴江农商行（吴江农商）张家港农商行（张家港农商） 目录1宏观环境概述052上市银行业绩分析092.1大型商业银行102.2股份制商业银行172.3城市商业银行242.4农村商业银行313附录39 宏观环境概述•经济增长不确定性上升•贷款增量同比扩大，表外融资转入表内•市场利率下行，信用债风险不容忽视 普华永道经济增长不确定性上升2018年一季度全球经济延续复苏势头，但不确定性有所上升。中国经济在一季度虽然保持平稳态势，国内生产总值（GDP）增速为6.80%，然而中美贸易摩擦升级和国内持续去杠杆等因素，也给未来的增长带来了不确定性。2018年一季度中国经济结构进一步调整，消费对增长的贡献率为77.80%，投资和净出口的贡献率分别为31.30%和-9.10%。一季度的对外贸易顺差同比收窄。物价方面，2018年一季度居民消费价格指数（CPI）同比上涨2.10%，环比上升0.30个百分点，主要受食品价格拉动；工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨3.70%，涨幅比去年四季度回落2.10个百分点，趋于平稳。2018年一季度在美元整体疲软的背景下，人民币汇率相对有所上升，中国外汇交易 中 心（ChinaForeignExchangeTradeSystem，CFETS）人民币汇率指数较上年末上涨1.98%。银行业快讯67.00%7.00%6.90%6.80%6.70%6.70%6.70%6.80%6.90%6.90%6.80%6.80%6.80%2015Q1Q2Q3Q42016Q1Q2Q3Q42017Q1Q2Q3Q42018Q1国内经济保持平稳增长资料来源：国家统计局图12018年6月 普华永道贷款增量同比扩大，表外融资转入表内2018年一季度，中国人民银行（“人民银行”或“央行”）继续实施稳健中性的货币政策，货币供应总体呈现平稳，广义货币供应（M2）同比增长8.20%。期内人民币贷款维持较快增长，同比增长12.77%，增量为4.85万亿元，较2017年一季度多增6,339亿元。增量较多主要与信贷需求、信贷类资产转回贷款等因素有关。从社会融资的角度，也可看出强监管持续的背景下，表外融资部分转入表内，信托贷款和未贴现银行承兑汇票同比增长放缓、委托贷款同比进一步减少。2018年一季度贷款利率稳中略升。央行统计的非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为5.96%，比2017年末升0.22个百分点。一季度内，执行上浮利率的贷款占比略有上升，执行基准或下浮利率的贷款占比略有下降。7银行业快讯4.61 2.92 2.63 2.49 4.22 3.75 3.19 2.37 4.85 贷款保持较快增长资料来源：人民银行（单位：万亿元）图22018年6月 普华永道市场利率下行，信用债风险不容忽视2018年一季度央行通过临时准备金动用安排（CRA）和定向降准等方式实施稳健中性的货币政策，市场流动性充裕，利率有所下行。以与同业存单相关度很高的3个月同业拆借利率（SHIBOR）为例，下行了45个基点。债券市场收益率整体也呈下行走势，其中国债收益率曲线呈陡峭化趋势，短期限品种收益率降幅更为明显。短端受益于短期资金面的相对宽松以及配置需求，中长端则受美债收益率上行和监管因素影响。2018年一季度，债券发行规模上升，累计发行各类债券8.86万亿元，同比增加6.10%。其中公司信用类债券增幅较明显，而地方债发行规模低于上年同期。债券发行利率总体有所回落。然而，在经济去杠杆的大环境下，负债率较高、盈利能力较弱的企业面临一定的风险，市场对信用债的乐观程度不高，其风险值得关注。8银行业快讯3.91 3.79 3.78 3.84 3.90 3.88 4.18 4.22 4.37 3.17 3.32 3.57 3.66 3.74 3.74 4.01 4.05 4.17 0.5135710152030国债收益率曲线下行2017-12-292018-03-30资料来源：中债登图32018年6月收益率（%）期限（年） •大型商业银行•股份制商业银行•城市商业银行•农村商业银行上市银行业绩分析 普华永道2.1大型商业银行净利润增长回升，但盈利指标仍受压本刊分析的六家大型商业银行，2018年一季度实现净利润3,011.20亿元，同比增加5.43%，增速较2017年同期略有回升（2017年：2.83%）。这些银行2018年一季度的净利润增速均较2017年同期有所反弹。盈利改善主要是因为利息净收入稳步增长。然而，它们的盈利指标喜忧参半。大部分银行的总资产收益率（ROA）下行，净资产收益率（ROE）有升有降。银行业快讯102018年6月净利润稳中有增（单位：亿元）工行790.69 建行740.76 农行590.40 中行521.83 交行202.32 邮储165.20 4.00%5.47%5.85%3.69%4.02%19.77%1.50%3.42%2.22%3.48%1.14%10.46%2018 Q1 vs 2017 Q12017 Q1 vs 2016 Q1图4年化平均总资产收益率（ROA）年化加权平均净资产收益率（ROE）2018Q12017Q1变化（百分比）2018Q12017Q1变化（百分比）工行1.20%1.24%-0.0415.40%15.80%-0.40建行1.32%1.32%持平17.05%17.63%-0.58农行1.11%1.12%-0.0117.22%17.49%-0.27中行1.05%1.09%-0.0413.92%13.74%+0.18交行0.88%0.91%-0.0312.93%12.10%+0.83邮储0.73%0.67%+0.0617.06%15.83%+1.23 普华永道利息收入稳步增长，手续费表现偏弱六家大型商业银行2018年一季度继续扩大生息资产规模，拉动利息净收入普遍稳步增长，实现总额5,469.33亿元，同比增加13.03%，增速较2017年一季度（0.04%）明显回升。利息净收入快速增长的同时，多数银行的手续费及佣金净收入表现平淡，2018年一季度实现总额1,442.18亿元，同比减少1.43%，延续了2017年同期的趋势。资管新规、规范银信业务和委贷管理等监管措施构成拖累。比较收入结构可见，利息收入仍是大型商业银行的主要收入来源。2018年6月银行业快讯11大型商业银行图612.33%14.74%13.83%9.47%-2.40%26.91%1.60%-2.16%-8.19%0.12%-3.86%14.18%工行建行农行中行交行邮储手续费及佣金收入面临压力利息净收入手续费及佣金净收入69%67%75%68%62%84%21%21%15%20%22%7%9%12%10%11%16%8%工行建行农行中行交行邮储利息收入仍是主要收入来源其他非利息收入手续费及佣金净收入利息净收入注：1.其他非利息收入包括投资收益(亏损)、公允价值变动收益(亏损)、汇兑收益(损失)、其他业务收入、其他收益(亏损)、资产处置收益(亏损)。2.由于四舍五入的原因，各分项之和可能不等于100%。图5 普华永道净息差逐季回升，严控利息支出是关键六家大型商业银行2018年一季度的净息差持续改善，大部分银行自2017年一季度以来均呈现出稳步回升的态势。这些银行未披露2018年一季度的生息资产收益率和计息负债付息率。但从期内利息收支的情况来看，净息差能否改善取决于利息支出的变化：利息支出增长越慢，净息差的回升越明显。可见严控负债端资金成本的重要性。2018年6月银行业快讯12大型商业银行2.12%2.22%工行, 2.30%2.13%2.21%建行, 2.35%1.80%1.84%中行, 1.85%1.57%1.58%交行, 1.40%2.24%2.40%邮储, 2.57%2017 Q1Q2Q3Q42018 Q1净息差逐季改善利息收入增速利息支出增速利息净收入增速净息差变幅（百分点）工行10.61%8.06%12.33%+0.08建行10.90%5.26%14.74%+0.14农行11.15%6.95%13.83%未披露中行13.19%17.62%9.47%+0.01交行12.42%22.76%-2.40%-0.18邮储20.85%11.99%26.91%+0.17图7 普华永道总资产维持增长截至2018年一季度末，六家大型商业银行的总资产规模109.64万亿元，较2017年末增长2.68%。各家银行的总资产在2018年一季度末均较2017年末有不同程度的增长。比较各资产组成部分，2018年一季度末各家大型商业银行的同业资产波动明显。2018年6月银行业快讯13大型商业银行图82018年一季度末总资产（万亿元）总资产及主要组成部分较2017年末增速总资产贷款及垫款金融投资同业资产工行26.49 1.56%2.03%6.90%-21.64%建行22.85 3.27%1.63%0.40%87.76%农行21.64 2.78%3.73%-1.13%1.81%中行20.16 3.56%2.06%3.65%24.59%交行9.27 2.53%2.46%3.65%3.25%邮储9.23 2.38%6.84%-0.75%0.54%54%56%49%54%49%41%23%23%28%23%28%34%5%6%6%7%9%8%14%12%14%11%10%15%4%3%3%5%4%2%工行建行农行中行交行邮储贷款以外资产占比日渐增多其他资产现金及存放央行款项同业资产金融投资客户贷款及垫款注：1.大型商业银行自2018年1月1日起均已采用《国际财务报告准则第9号：金融工具》（IFRS9），调整主要涉及贷款及垫款和金融投资；2.同业资产包括：存放同业和其它金融机构款项、拆出资金和买入返售金融资产款。注：由于四舍五入的原因，各分项之和可能不等于100%。 普华永道信贷资产质量出现波动六家大型商业银行在2017年连续三个季度实现不良贷款率和不良贷款额的“双降”。然而，踏入2018年这些银行在不良率继续下行的同时，不良额普遍有所反弹。截至2018年一季度末，六家大型商业银行的不良额达8,658.51亿元，较2017年末轻微增加。不良率则在2017年末的基础上继续下降0.03个百分点至1.48%。这些银行2018年一季度未披露关注类贷款率、逾期贷款率、逾期未减值贷款率等指标和不良贷款的处置情况，信贷资产质量表现有待进一步观察。2018年6月银行业快讯14大型商业银行图98,7868,7468,6718,61