电子元器件行业分析：旺季将至，产业链景气度提升

http://www.huajinsc.cn/ 1 / 21 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2018年08月03日 行业研究●证券研究报告 电子元器件 行业分析 旺季将至，产业链景气度提升 投资要点  半导体市场存储供需变动，晶圆代工展望乐观：半导体行业本月数据仍然保持着景气扩张的态势，供需共同体现景气，但是环比的增速放缓。尤其需要看到的是，存储器NAND Flash的价格有小幅下调，包括美光、长江存储等国内外重要的企业均在进行产能的扩张，反映产业向供需平衡变动出现了信号。下半年随着智能手机生产链进入旺季，人工智能、汽车电子、物联网等相关芯片需求持续强劲，加上MOSFET等功率半导体供不应求，均带动晶圆代工厂投片量明显回升，全球晶圆代工展望乐观。  消费电子下游市场加速集中：2018年6月，工信部公布全国手机出货量为3661.00万台，同比下降12.4%。根据canalys报告，二季度智能手机市场分厂商看，华为、OPPO、vivo和小米以27%、21%、20%和14%的市场份额分列一到四名。前五大厂商市场份额占90%，市场同比去年73%的份额仍在加速集中。上半年贸易摩擦和汇率等因素对国内智能手机市场造成外部影响，中小品牌的加速下滑拖累市场整体表现，强者恒强趋势凸显，我们看好客户结构良好，产品布局符合创新趋势的供应链厂商。  电子行业走势回顾：上月中信电子行业指数一级指数下跌1.4%，跑输沪深300指数1.6个百分点，在29个一级行业指数中位列第17位。海外市场方面，美国费城半导体指数和台湾资讯科技指数走势相对较强，跑赢市场整体。香港资讯科技指数走势相对较弱。  投资建议：我们的观点基于对行业的主要判断如下：1）电子行业三季度拉货旺季逐步开启，产业链进入补库存状态，半导体行业的主题投资热度持续，原生性增长动力短期有限；2）国内A股市场电子板块本月事件驱动投资为主，基本面由于下游旺季开启逐渐转好；3）部分已披露半年报上市公司与投资者的业绩交流将会增加，三季度情况对于全年业绩将到重要指引。推荐标的维持周报，推荐关注生物识别模组及摄像头模组厂商欧菲科技（002456）、外观结构件厂商科森科技（603626）、集成电路设计厂商全志科技（300458）和东软载波（300183）、半导体封测厂商通富微电（002156）。  风险提示：智能终端产品需求量带来出货量不及预期；终端厂商的创新不足或者创新不获认可；半导体产业政策推进落实速度低于预期；供给扩张速度过快带来产业市场竞争超预期加剧。 投资评级 同步大市-A维持 首选股票 评级 002456 欧菲科技 买入-B 300458 全志科技 增持-A 002156 通富微电 买入-A 300183 东软载波 买入-A 603626 科森科技 买入-B 一年行业表现 资料来源：贝格数据 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -4.70 -5.85 -6.00 绝对收益 -5.83 -16.98 -15.58 分析师 蔡景彦 SAC执业证书编号：S0910516110001 caijingyan@huajinsc.cn 021-20377068 报告联系人 陈韵谜 chenyunmi@huajinsc.cn 021-20377060 相关报告 电子元器件：44家中国军工信息企业遭限制，外部因素不改电子行业长期发展趋势向上 2018-08-02 电子元器件：淡季不淡，下半年展望乐观 2018-08-02 电子元器件：全球晶圆代工展望乐观，智能终端二季度环比回升 2018-07-30 半导体：高通收购恩智浦未获中国批准，交易终止 2018-07-30 电子元器件：国务院常务会议持续政策利好产业投资 2018-07-24 -16%-10%-4%2%8%14%20%26%2017!-082017!-122018!-04沪深300 电子元器件 行业分析 http://www.huajinsc.cn/2 / 21 请务必阅读正文之后的免责条款部分 内容目录 一、核心投资观点 .............................................................................................................................................. 4 （一）行业主要观点 ................................................................................................................................... 4 二、行业动态分析 .............................................................................................................................................. 6 （一）产业数据跟踪 ................................................................................................................................... 6 1、半导体综合 ..................................................................................................................................... 6 2、消费电子综合 ................................................................................................................................. 9 （二）行业新闻汇总 ................................................................................................................................. 10 三、市场走势分析 ............................................................................................................................................ 12 （一）国内A股市场走势分析 .................................................................................................................. 12 （二）海外市场走势分析 .......................................................................................................................... 13 1、香港 ............................................................................................................................................. 14 2、北美 ............................................................................................................................................. 14 3、台湾 ............................................................................................................................................. 15 四、投资建议及公司动态 ................................................................................................................................. 16 （一）主要推荐标的分析 .......................................................................................................................... 16 1、欧菲科技（002456.SZ） .............................................................................................................. 16 2、科森科技（603626.SH） ............................................................................................................. 16 3、全志科技（300458.SZ） .............................................................................................................. 17 4、东软载波（200183.SZ） .............................................................................................................. 17 5、通富微电（002156.SZ） .............................................................................................................. 18 五、风险提示 ................................................................................................................................................... 19 图表目录 图1：全球半导体销售收入（2017.05 ~ 2018.05） ........................................................................................... 6 图2：美洲半导体销售收入（2017.05 ~ 2018.05） .............................................................................