游戏行业周报：2018中国互联网企业百强公布，游戏类企业超20家

1 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款。  板块一周表现回顾： 上周沪深300指数上涨0.81%，传媒版块上涨0.80%，跑输沪深300指数0.01个百分点。游戏版块上涨1.84%，跑赢沪深300指数1.03个百分点，跑赢传媒板块1.04个百分点。个股方面，上周涨幅较高的有美盛文化（+12.12%）、艾格拉斯（+8.55%）、昆仑万维（+6.66%）；跌幅较大的有巨人网络（-15.47%）。  行业动态数据： 手游：本周进入IOS畅销榜TOP50的上市公司相关游戏有：问道（吉比特）、新诛仙（完美世界）、武林外传（完美世界）、三国群英传-霸王之业（星辉娱乐）、奇迹MU：觉醒（掌趣科技）、天使纪元（游族网络）。拟上市公司上榜作品仍为崩坏3（米哈游）、开心消消乐（乐元素）。 页游：页游方面，蓝月传奇（恺英网络）排名周开服榜第一、血盟荣耀（三七互娱）第二、传奇霸业（三七互娱）第三、太极崛起（三七互娱）第五。平台方面，37游戏（三七互娱）周开服数第一，360游戏（三六零）第二，顺网游戏（顺网科技）第五。 新开测手游：本周新开测游戏较少，约40款，其中归属于A股上市公司名下的游戏有5款。  投资建议： 本周，中国互联网协会及工信部信息中心发布了“2018年中国互联网企业100强榜单”。该榜单自2013年起每年发布一次，榜单排名综合考虑了互联网企业的规模、盈利、创新、成长性、影响力和社会责任等6大维度的8类核心指标得出，具备较高的参考价值。今年上榜的互联网领军企业100强去年的互联网业务总收入达到了1.72万亿，同比增长50.6%；实现营业利润2707.11亿元，同比增长82.6%。互联网领军企业的成长性远超行业平均水平，反映出互联网行业规模效应强，“赢者通吃”的现象显著。游戏行业两强腾讯及网易今年分别排名第2（下滑1位）、第5（持平）。而游戏行业第二梯队的企业也有21家上榜，上榜企业数与2017年基本持平。其中，新上榜企业共8家，超过上榜企业数的1/3。上榜企业变化大主要是因为游戏行业特别是研发、运营型的公司呈现产品主导型的特征，而爆款产品的盈利性与收入波动性均强所致。能够连续两年上榜且在A股上市的公司仅三七互娱、昆仑万维、游族网络、吉比特以及盛天网络5家。我们认为这些公司相对而言具备较强的稳健经营能力，具备一定的长期投资价值，叠加游戏行业整体估值正处于历史底部，建议积极关注。 增持 ——维持 日期：2018年7月31日 行业：传媒-游戏 分析师： 滕文飞 Tel： 021-53686151 E-mail： tengwenfei@shzq.com SAC证书编号：S0870510120025 研究助理： 胡纯青 Tel： 021-53686150 E-mail： huchunqing@shzq.com SAC证书编号：S0870116120003 近期行业指数与沪深300指数比较 -30.00%-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%传媒 沪深300 2018中国互联网企业百强公布，游戏类企业超20家 ——游戏行业周报 证券研究报告 /行业研究/行业动态 2 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款。 重点关注股票业绩预测 公司名称 股票代码 股价 EPS PE 投资评级 17A 18E 19E 17A 18E 19E 完美世界 002624 28.58 1.14 1.43 1.75 25.07 19.99 16.33 增持 金科文化 300459 9.32 0.27 0.48 0.53 34.52 19.42 17.58 增持 迅游科技 300467 32.72 0.46 1.58 2.00 71.13 20.71 16.36 增持 数据来源：Wind、上海证券研究所（股价为7月27日收盘价） 行业动态 3 2018年7月31日 一、 上周行情回顾 上周沪深300指数上涨0.81%，传媒版块上涨0.80%，跑输沪深300指数0.01个百分点。游戏版块上涨1.84%，跑赢沪深300指数1.03个百分点，跑赢传媒板块1.04个百分点。 图 1 上周行业市场表现（%） 数据来源：Wind 、上海证券研究所 个股方面，上周涨幅较高的有美盛文化（+12.12%）、艾格拉斯（+8.55%）、昆仑万维（+6.66%）；跌幅较大的有巨人网络（-15.47%）。 图 2 上周个股市场表现（%） 数据来源：Wind 、上海证券研究所 二、 行业动态数据 手游：本周进入IOS畅销榜TOP50的上市公司相关游戏有：问道（吉比特）、新诛仙（完美世界）、武林外传（完美世界）、三国群英传-霸王之业（星辉娱乐）、奇迹MU：觉醒（掌趣科技）、天使纪元（游族网络）。拟上市公司上榜作品仍为崩坏3（米哈游）、开心消消乐（乐元素）。 0.81 -0.63 0.80 1.84 -1.00-0.500.000.501.001.502.00沪深300 创业板 传媒(申万) 网络游戏指数 -20.00-15.00-10.00-5.000.005.0010.0015.00美盛文化 艾格拉斯 昆仑万维 游久游戏 凯撒文化 三七互娱 宝通科技 中文传媒 星辉娱乐 天舟文化 奥飞娱乐 中文在线 金科文化 恺英网络 掌趣科技 浙数文化 冰川网络 电魂网络 游族网络 迅游科技 吉比特 中青宝 完美世界 盛天网络 顺网科技 富春股份 巨人网络 行业动态 4 2018年7月31日 图 3 中国区IOS畅销榜TOP50内游戏（上市公司部分） 数据来源：AppAnnie、上海证券研究所 页游：页游方面，蓝月传奇（恺英网络）排名周开服榜第一、血盟荣耀（三七互娱）第二、传奇霸业（三七互娱）第三、太极崛起（三七互娱）第五。平台方面，37游戏（三七互娱）周开服数第一，360游戏（三六零）第二，顺网游戏（顺网科技）第五。 图 4 页游开服数排行 数据来源：9k9k 、上海证券研究所 新开测手游：本周新开测游戏较少，约40款，其中归属于A股上市公司名下的游戏有5款。 表 1 新开测手游 开测时间 游戏名称 游戏厂商 关联上市公司 游戏类型 测试类型 测试平台 7.31 辐射：避难所 盛大游戏 世纪华通 RPG 测试 Android 7.31 契约战纪 银汉科技 华谊兄弟 SLG 删档内测 Android 161116212631364146517.237.247.257.267.277.287.29开心消消乐 武林外传 三国群英传-霸王之业 问道 崩坏3 新诛仙 天使纪元 奇迹MU：觉醒 梦幻诛仙 行业动态 5 2018年7月31日 8.01 三十六计 游族网络 游族网络 SLG 公测 全平台 8.03 寻秦记 麟游互动 山东矿机 RPG 不删档内测 Android 8.03 全民斩仙 互爱互动 万达电影 RPG 公测 Android 数据来源：GameRes、上海证券研究所整理 三、 近期公司动态 表 2 公司重点公告 公司名 代码 事件 内容 昆仑万维 300418 参股公司上市 公司参股公司Opera Limited于2018年7月27日（美国时间）在美国纳斯达克证券交易所挂牌上市，股票代码“OPRA”，发行价格12美元/股。 三七互娱 002555 出售资产 公司拟向控股股东、实际控制人之一吴绪顺出售公司持有的芜湖顺荣汽车部件有限公司100%股权。经交易双方协商，本次转让汽车部件公司100%股权作价9亿元。 盛天网络 300494 减持计划 公司董事、高级管理人员冯威计划自2018年7月30日起至2018年12月31日止，通过大宗交易、集中竞价交易减持本公司股份不超过136.7万股；公司股东付书勇先生计划自2018年7月30日起至2018年12月31日止，通过大宗交易、集中竞价交易减持本公司股份不超过136.7万股。 众应互联 002464 终止重组计划 公司原计划采取发行股份及支付现金购买天图广告100%股权，同时拟采取询价方式向不超过10名符合条件的特定投资者募集配套资金总额不超过4.4亿元。由于冉盛盛瑞所持有5600万股公司股份被冻结，导致公司控制权的稳定存在一定风险。经审慎考虑，天图广告股东决定终止本次交易，公司决定终止筹划本次重大资产重组事项。 艾格拉斯 002619 对外投资 公司拟与金控资本共同组建并设立金格泛文化产业投资基金。基金规模初步确定为3亿元人民币，将服务于公司对互联网文娱游戏产业的整合。 数据来源：公司公告、上海证券研究所 四、行业热点信息 1. 斗鱼计划赴美IPO，筹集6亿至7亿美元资金 据英国《金融时报》报道，腾讯支持的直播平台斗鱼计划在美国进行首次公开发行(IPO)，筹集6亿至7亿美元资金。斗鱼此前曾考虑在香港上市，但现在酝酿赴美上市。斗鱼一直深耕游戏直播，并向泛娱乐延伸发展。斗鱼直播COO程超曾表示，2018年斗鱼将投入10亿元，实施“主播星计划”。该计划由发掘、培养扶持和宣传包装三部分组成。今年3月，斗鱼宣布完成一轮6.3亿美元融资，腾讯独家投资。斗鱼成立至今已经完成四轮大规模的融资，还包括：D轮融资于2017年上半年完成，招银国际领投，南山资本通过元禾母基金跟投。2016年3月，获腾讯、红杉资本中国、南山资本1亿美元B轮融资，同年8月，完成C轮15亿人民币融资，由凤凰投资与腾讯领 行业动态 6 2018年7月31日 投。B轮和C轮融资都有腾讯参与。（Techweb） 2. 中国互联网百强榜单发布：阿里巴巴与腾讯互联网收入占百强25%以上 中国互联网协会、中国工业和信息化部信息中心27日发布2018年中国互联网企业100强榜单。 阿里巴巴 、 腾讯 、 百度 、京东 、 网易 、 新浪 、 搜狐 、 美团点评 、 三六零科技 、 小米居榜单前十名。2017年，中国互联网百强企业的互联网业务总收入达到了1.72万亿元(人民币，下同)，互联网业务收入同比增长50.6%，对经济增长的贡献进一步提升。前两名的 阿里巴巴 和 腾讯 互联网业务收入占百强企业互联网业务总收入的25%以上，营业利润占总体比重近60%。互联网百强企业盈利能力依然强劲。2017年营业利润总额为2707.11亿元，较去年同比增长82.6%。83家企业实现盈利，利润率超过40%的企业达到11家。从百强榜单看，消费互联网企业全面覆盖民众生活的衣、食、住、行、娱、育等各个方面。 阿里巴巴 、 京东 、苏宁积极探索无人零售新模式，推动传统零售业和互联网实现加速融合。收入结构上看，电商类和综合类企业收入最高，占百强企业互联网业务收入的比例超过了四分之三。（中新网） 3. 脸书科技完成工商注册 美国社交网站Facebook在中国市场再试水，据国家企业信用信息公示系统显示，脸书科技（杭州）有限公司已与7月18日成立，注册资本3000万美元。脸书科技经营范围包括网络信息技术的技术开发、技术服务、技术咨询、成果转让，科技信息咨询,投资管理、投资咨询等。脸书科技由Facebook