http://www.huajinsc.cn/ 1 / 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2018年07月30日 行业研究●证券研究报告 计算机 行业动态分析 科技巨头乘云而上，公有云蓬勃发展 投资要点  近期行业动态事件：海外云计算巨头持续高增长，亚马逊2018年Q2单季净利润突破20亿美金，创历史新高，微软2018年营收突破千亿美金，创历史新高。Azure收入增速89%，维持十个季度以来的强劲增长。国内方面，京东云计划将于2019年正式出海，2020年进入中国公有云第一阵营。紫光云于7月中旬开始上线试商用，覆盖3个节点，包含12大类、267项云服务产品全部就绪。  科技巨头乘云而上，资本投入持续加码：从亚马逊、微软以及阿里公布的最近季度财报来看，云业务增速保持高速增长，AWS云计算业务增长49%，Azure收入增速89%，阿里云收入增速103%，云业务成为驱动业绩的重要力量，从科技巨头公布的资本开支来看，对云计算投资持续加码。资本市场云计算科技巨头股价连创新高，云计算成为计算机行业发展的战略主线。  公有云蓬勃发展，国内市场潜力巨大：随着移动互联网快速增长，流量爆发式增长对传统IT企业架构提出巨大挑战。云计算以其弹性扩张，快速部署，性价比高等优势，在全球蓬勃发展。和美国相比，国内公有云渗透率较低，尚处于初始扩张阶段。国内在公有云领域和美国发展差距在5年左右。未来随着行业应用领域的不断拓展，公有云将继续保持快速增长。  龙头企业持续发力，行业渐成鼎立之势：全球公有云行业格局向龙头集中，以亚马逊、微软、IBM、谷歌、阿里组成的五大巨头占据行业70%以上的份额。国内公有云处于领导地位的厂商分别是阿里云、微软云、AWS、华为云和腾讯云，第一梯队公司综合实力领先，通过规模效应，建立竞争壁垒。以百度云、金山云、京东云、紫光云为代表的第二梯队，凭借突出的技术实力以及深厚的行业积累，纷纷加速布局公有云，在行业寡头竞争格局确立之前，抢占行业市场份额。  全栈服务，全景生态成为行业发展趋势：全栈公有云平台集中的趋势越来越明显，全栈云能力成为企业选择公有云主要标准和条件。除了覆盖从IasS、PasS到SaaS的云服务能力，国内公有云厂商积极布局AI、容器技术、API管理、IoT/边缘计算等新技术解决方案，提升全栈服务能力。华为、新华三、阿里云、腾讯云、百度云等通过构建生态，为用户提供全堆栈式解决方案，让云落地到百行百业的应用场景。  风险提示：行业发展不及预期；IT技术变革； 投资评级 同步大市-A维持 首选股票 评级 一年行业表现 资料来源：贝格数据 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 4.38 -6.21 0.84 绝对收益 6.61 -12.09 -3.90 分析师 蔡景彦 SAC执业证书编号：S0910516110001 caijingyan@huajinsc.cn 021-20377068 相关报告 计算机软件：微软营收突破千亿，云转型助力发展2018-07-25 计算机：全国网络安全和信息化工作会议召开，自主创新推动网络强国建设2018-04-23 计算机：推动资本市场服务网络强国建设，创新型网信企业迎政策利好2018-04-16 计算机：Facebook数据泄露事件持续发酵，数据安全保护任重道远2018-03-22 计算机：Palantir获美国军方大单，持续关注大数据核心标的2018-03-14 -14%-9%-4%1%6%11%16%2017!-072017!-112018!-03沪深300 计算机 行业动态分析 http://www.huajinsc.cn/2 / 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 内容目录 一、科技巨头乘云而上，资本投入持续加码 ...................................................................................................... 3 二、公有云蓬勃发展，国内市场潜力巨大 .......................................................................................................... 4 三、龙头企业持续发力，行业渐成鼎立之势 ...................................................................................................... 5 （一）第一梯队：综合实力领先，规模壁垒高筑 ........................................................................................ 6 （二）第二梯队：技术实力突出，行业积累深厚 ........................................................................................ 7 四、全栈服务，全景生态成为发展趋势 ............................................................................................................. 8 图表目录 图1：AWS季度收入情况 .................................................................................................................................. 3 图2：AWS季度运营利润情况 ........................................................................................................................... 3 图3：微软商业云季度收入情况 ......................................................................................................................... 3 图4：微软商业云季度运营利润情况 .................................................................................................................. 3 图5：阿里云季度收入情况 ................................................................................................................................ 4 图6：阿里云季度EBITA情况 ........................................................................................................................... 4 图7：全球公有云市场规模（十亿美金） ........................................................................................................... 5 图8：2016年中美公有云市场规模对比（亿美金） ........................................................................................... 5 图9：美国云计算Iaas市场规模（百万美金） .................................................................................................. 5 图10：中国云计算Iaas市场规模（百万美金） ................................................................................................ 5 图11：2017年全球公有云市场份额 .................................................................................................................. 6 图12：2017年中国云市场份额 ......................................................................................................................... 6 图13：2018年第三季度中国全栈公有云开发平台厂商评测 .............................................................................. 6 图14：公有云平台发展趋势 .............................................................................................................................. 8 表1：国内云厂商垂直行业、地域分布情况 ....................................................................................................... 9 行业动态分析 http://www.huajinsc.cn/3 / 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 一、科技巨头乘云而上，资本投入持续加码 近期全球云计算巨头股价连创新高，引领美国科技股持续上行。从全球公有云三大巨头亚马逊、微软和阿里公布的最近季度财报来看，云计算业务增速保持高速增长，云业务已经成为驱动业绩的重要力量。 亚马逊2018财年Q2收入528.86亿美元，同比增长39%，营业利润为29.83亿美元，同比增长378%，净利润25.34亿美元，同比增长1186%，创出历史单季最高纪录。其中AWS云收入61.05亿美元，同比增长48.9%，AWS云业务占总营收的10%，运营利润占总运营利润的55%。AWS云遍及全球 18 个地理区域，55个可用区，100多个节点。2018年AWS新增超过800项新功能，通过AWS数据库迁移服务超过8万例。目前亚马逊市值突破8800亿美金，年初至今涨幅超过55%。 图1：AWS季度收入情况 图2：AWS季度运营利润情况 资料来源：公司财报，华金证券研究所 资料来源：公司财报，华金证券研究所 微软2018年第四财季及全年财报显示，第四财季营收301亿美元，同比增长17%，净利润89亿美元，同比增长10%。2018财年营收创历史新高，达到1104亿美元，同比增长14%，净利润166亿美元。其中第四财季微软智能云业务收入96亿美元，同比增长23%。Azure收入增速89%，维持