原油周报第60期：沙特暂停红海石油输送，伊朗出口继续下滑

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2018年7月29日 石油化工 沙特暂停红海石油输送，伊朗出口继续下滑 ——原油周报第60期（20180729） 行业周报  沙特暂停红海曼德海峡原油运输，原油期货连续三天上涨 本周，受沙特暂停红海原油运输和伊朗禁运发酵影响，布伦特和WTI原油期货价格分别收于74.39美元/桶和69.04美元/桶。美元指数交投于94.69附近。中国原油期货价格跟随国际油价走高，收于504.7元/桶。  美国石油钻井机数增加3台，商业原油库存增加583.6万桶 美国石油活跃钻井数增加至861台，油气钻机总数增加2台至1048台。美国原油及石油制品总库存减少614.7万桶至18.60亿桶，美国商业原油库存增加583.6万桶至4.11亿桶。  6月OPEC产量增加，较上月增加17.3万桶/日至3232.7万桶/日 6月OPEC持续增产，原油产量为3232.7万桶/日，较上月增加17.3万桶/日。沙特产量为1042万桶/日，较上月增加40.5万桶/日；利比亚产量为70.8万桶/日，较上月减少25.4万桶/日。  相比上周，石脑油、丙烯、丁二烯、纯苯价格上升，乙烯价格下降。石脑油裂解、PDH、MTO价差均降低。  沙特暂停红海的原油运输，关注伊朗禁运进展情况 周三沙特发布声明称，由于两艘超大型油轮遭遇也门胡赛特叛军袭击，他们停止了通过曼德海峡的所有石油运输。据EIA估计，每天大约有480万桶原油和石油产品通过海峡运输，约占海运石油总量的10%。沙特等产油国通过该海峡将原油出口到欧洲市场，或者通过连接红海和地中海的Sumed管道通过埃及或者苏伊士运河。全面关闭该海峡的石油运输将迫使油轮从沙特阿拉伯、科威特、伊拉克和阿拉伯联合酋长国“绕过非洲南端”，这将增加过境时间和成本。伊朗禁运持续发酵，受美国制裁的影响，伊朗的原油出口数量持续下滑。石油分析公司Vortexa数据显示，伊朗6月上半月原油出口减少至215万桶/日，4月-5月为276万桶/日。其中，印度方面6月从伊朗的石油进口数量已由77万桶/日减少至57万桶/日。出于对美国制裁行动的报复，伊朗此前还威胁要封锁波斯湾另一条重要的石油运输线路霍尔木兹海峡。基于油价后续走高预期，俄罗斯产量持续提升，7月上半月平均原油产量为1121.5万桶/日，较5月份增加24.5万桶/日；英国石油公司宣布将以105亿美元从必和必拓手中收购其美国的页岩油资产，这使得BP公司时隔八年重返热门的美国页岩油生产区。我国近期原油需求有望回暖，本周召开的国务院常务会议确定了更加积极的财政政策，以及松紧适度的货币政策，预计基建和制造业投资有望反弹，有望提升我国原油需求。后续持续关注伊核禁运的最新进展。  投资建议：高度重视未来原油价格上涨的风险，全面配置上游、农产品以及相关的农化甚至我们之前不看好的油服、煤化工等板块。重点关注上游（中国石油、中国石化和新奥股份）、农化尤其是钾肥、氮肥、磷肥、农药。同时民营大炼化5家公司以及二季度业绩较好的石化化工企业（神马股份、新安股份、华鲁恒升、鲁西化工以及染料等）也将随着原油价格迈入80美元/桶以上将得到极大的催化。  风险提示：中美贸易摩擦加剧，地缘政治风险，美国产量增速过快。 增持（维持） 分析师 裘孝锋 021-22167262 qiuxf@ebscn.com 执业证书编号：S0930517050001 赵乃迪 010-56513000 zhaond@ebscn.com 执业证书编号：S0930517050005 行业与上证指数对比图 资料来源：Wind 相关研报 《伊朗主要进口国动向_原油周报第59期（20180722）》 《利比亚局势好转，全球原油剩余产能将趋于极限_原油周报第58期（20180715）》 《全球原油供给压力加剧，关注中美贸易摩擦的持续影响_原油周报第57期（20180708）》 《高度重视未来原油价格上涨的风险，建议大力加仓石化化工_原油周报第56期（20180701）》 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 2018-07-29 石油化工 图 目 录 图1：原油价格走势（美元/桶） .................................................................................................................................. 4 图2：Brent-WTI现货结算价差（美元/桶） ............................................................................................................. 4 图3：Brent-Dubai现货价差（美元/桶） .................................................................................................................... 4 图4：WTI原油总持仓（万张） .................................................................................................................................... 4 图5：WTI原油非商业净多头持仓（万张） ............................................................................................................. 4 图6：SC1809期货合约结算价（人民币元/桶） ...................................................................................................... 5 图7：Brent-中国原油现货价差（人民币元/桶） .................................................................................................... 5 图8：SC1809期货合约持仓量（张） .......................................................................................................................... 5 图9：SC1809期货合约成交量（张） .......................................................................................................................... 5 图10：美国原油及石油制品总库存（千桶） ........................................................................................................... 5 图11：美国原油库存（千桶） ....................................................................................................................................... 5 图12：美国汽油库存（千桶） ....................................................................................................................................... 6 图13：美国馏分油库存（千桶） .................................................................................................................................. 6 图14：中国原油及成品油库存（百万桶） ................................................................................................................ 6 图15：中国成品油库存（百万桶）.............................................................................................................................. 6 图16：OECD整体库存（百万桶） ............................................................................................................................. 6 图17：OECD原油库存（百万桶） ............................................................................................................................. 6 图18：新加坡库存（百万桶） ....................................................................................................................................... 7 图19：阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普（ARA）库存（百万桶） ......................................................................... 7 图20：全球石油需求及预测（百万桶/天） .............................................................................................................. 7 图21：2018全球原油需求增长预期（百万桶/天） ............................................................................................... 7 图22：美国汽油消费（百万桶/天） ........................................................................................................................... 7 图23：英德法意石油需求（千桶/天） ....................................................................................................................... 7 图24：日本国内销售石油需求（千桶/