本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 通信行业 行业研究/周报 报告摘要：  上周回顾 上周通信板块区间涨跌幅上涨0.49%，同期沪深300指数上涨0.06%，中小板块指数上涨0.16%，创业板指数下跌0.87%，跑赢沪深300指数0.43个百分点，跑赢中小板块指数0.33个百分点，跑赢创业板指数1.36个百分点。其中电信运营上涨1.71%，通信设备制造下上涨0.63%。 上周涨幅居前有：长飞光纤（601869）43.99%、中兴通讯（000063）17.16%、创意信息（300366）15.63%、长江通信（600345）14.75%、大富科技（300134）14.14%。 上周跌幅居前有：宜通世纪（300310）-14.74%、万隆光电（300710）-13.34%、会畅通讯（300578）-11.23%、新海宜（002089）-9.92%、路畅科技（002813）-8.83%。  周观点及投资建议 事件回顾：北京时间7月20日，武汉邮电科学研究院和电信科学研究院联合重组并成立中国信息通信科技集团，并正式揭牌运营。自此，中国通信产业有一家“巨无霸”企业横空出世了。据悉，新成立的中国信息通信产业科技集团有限公司注册地在湖北武汉中国光谷，注册金额300亿元，员工总数3.8万人，资产总额逾800亿元，年销售收入近600亿元。童国华任中国信息通信科技集团董事长、党委书记，鲁国庆任中国信息科技集团副董事长、党委副书记、总经理。（资料来源：中国通信网） 民生观点：目前全球信息通信市场上的巨头们大都体量庞大、拥有相对完整的产品组合。而烽火科技与大唐电信的合并无疑又催生出这样一家巨头级企业——两家央企具有较强的互补性，大唐电信强在无线通信，在5G层面已经有不少技术储备，有望延续优势成为5G时代的主流系统设备商；烽火通信的强项是光通信，运营商今年固网建设力度不减，公司深度受益，同时光通信在运5G时代有更大的发展潜力。5G频谱即将发放，预商用的启动将成为新公司成长的绝佳机遇。 推荐公司：烽火通信、光迅科技、亨通光电等。  行业重点新闻 （1）中国联通宣布李国华调任公司总经理（2）工信部:上半年电信业务收入增长4.1% 4G用户突破11亿（3）中兴获海外运营商支持，新签多个订单（4）华为携手运营商已建立50多张5G预商用网络（5）5G和未来网络战略研讨会在北京召开（6）由于5G势头增长，爱立信在第二季度实现营收反弹（7）韩国三家移动运营商达成协议，将共同合作商用5G网络（8）TE Connectivity发布2017年企业责任报告  风险提示 5G发展不及预期；运营商投资不及预期。 中国信科集团正式揭牌运营，打造通信新格局 通信行业周报 推荐 维持评级 行业与沪深300走势比较 资料来源：wind，民生证券研究院 分析师：杨锟 执业证号： S0100517110001 电话： 021-60876701 邮箱： yangkun@mszq.com 研究助理：杨妙姝 执业证号： S0100118010011 电话： 010-85127532 邮箱： yangmiaoshu@mszq.com [Table_docReport] -30%-20%-10%0%10%20%17-0717-1018-0118-0418-07通信沪深3002018年7月23日 周报/通信行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目 录 一、行业观点 ...................................................................................................................................................................... 3 1、上周回顾 ........................................................................................................................................................................ 3 2、周观点及投资建议 ........................................................................................................................................................ 4 二、行业重点新闻及点评 .................................................................................................................................................. 4 （1）中国联通宣布李国华调任公司总经理（资料来源：中国通信网） ..................................................................... 4 （2）工信部:上半年电信业务收入增长4.1% 4G用户突破11亿（资料来源：中国通信网） ................................. 4 （3）中兴获海外运营商支持，新签多个订单（资料来源：中国通信网） ................................................................. 5 （4）华为携手运营商已建立50多张5G预商用网络（资料来源：中国通信网） .................................................... 5 （5）5G和未来网络战略研讨会在北京召开（资料来源：中国通信网）................................................................... 5 （6）由于5G势头增长，爱立信在第二季度实现营收反弹（资料来源：中国通信网） .......................................... 5 （7）韩国三家移动运营商达成协议，将共同合作商用5G网络（资料来源：中国通信网） .................................. 5 （8）TE CONNECTIVITY发布2017年企业责任报告（资料来源：中国通信网） ................................................ 6 三、公司重点公告 .............................................................................................................................................................. 6 四、风险提示 ...................................................................................................................................................................... 8 周报/通信行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 一、行业观点 1、上周回顾 上周通信板块区间涨跌幅上涨0.49%，同期沪深300指数上涨0.06%，中小板块指数上涨0.16%，创业板指数下跌0.87%，跑赢沪深300指数0.43个百分点，跑赢中小板块指数0.33个百分点，跑赢创业板指数1.36个百分点。其中电信运营上涨1.71%，通信设备制造下上涨0.63%。 上周涨幅居前有：长飞光纤（601869）43.99%、中兴通讯（000063）17.16%、创意信息（300366）15.63%、长江通信（600345）14.75%、大富科技（300134）14.14%。 上周跌幅居前有：宜通世纪（300310）-14.74%、万隆光电（300710）-13.34%、会畅通讯（300578）-11.23%、新海宜（002089）-9.92%、路畅科技（002813）-8.83%。 图1：通信板块最近一年来市场表现 资料来源：wind，民生证券研究院 上周通信相对估值上涨。通信板块PE（TTM）为40.41X，相对沪深300比值为3.41倍，低于一年以来均值5.24倍；通信板块PB（LF）为2.82X，相对沪深300比值为1.93倍，高于一年以来的均值1.89倍。 图2：通信行业PE 图3：通信行业PB 资料来源：wind，民生证券研究院 资料来源：wind，民生证券研究院 周报/通信行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 2、周观点及投资建议 事件回顾：北京时间7月20日，武汉邮电科学研究院和电信科学研究院联合重组并成立中国信息通信科技集团，并正式揭牌运营。自此，中国通信产业有一家“巨无霸”企业横空出世了。据悉，新成立的中国信息通信产业科技集团有限公司注册地在湖北武汉中国光谷，注册金额300亿元，员工总数3.8万人，资产总额逾800亿元，年销售收入近600亿元。童国华任中国信息通信科技集团董事长、党委书记，鲁国庆任中国信息科技集团副董事长、党委副书记、总经理。（资料来源：中国通信网） 民生观点：目前全球信息通信市场上的巨头们大都体量庞大、拥有相对完整的产品组合。而烽火科技与大唐电信的合并无疑又催生出这样一家巨头级企业——两家央企具有较强的互补性，大唐电信强在无线通信，在5G层面已经有不少技术储备，有望延续优势成为5G时代的主流系统设备商；烽火通信的强项是光通信，运营商今年固网建设力度不减，公司深度受益，同时光通信在运5G时代有更大的发展潜力。5G频谱即将发放，预商用的启动将成为新公司成长的绝佳机遇。 推荐公司：烽火通信、亨通光电、光迅科技等。 表1：重点公司盈利预测表 公司名称 股票代码 股价 2018EPS 2019EPS 2020EPS 2018PE 2019PE 2020PE 中国联通 600050 5.03 0.11 0.18 0.25 45 27 20 光迅科技 002281 21.99 0.64 0.84 1.08 34 26 20 中天科技 600522 8.92 0.78 0.99 1.19 12 9 8 光环新网 300383 14.64 0.48 0.68 0.90 30 21 16 烽火通信 600498 28.16 0.90 1.14 1.47 31 25 19 亿联网络 300628 70.97 2.71 3.54 4.54 26 20 16 中际旭创 300308 57.99 1.73 2.60 3.49 34 22 17 星网锐捷 002396 20.91 1.06 1.33 1.60 20 16