2020年年报点评：营收+39.6%，透明质酸龙头“颜值经济”品牌化持续提速

华熙生物2020年年报显示，营收同比增长39.6%，净利润同比增长10.3%。其中，透明质酸业务增长强劲，实现营收26.33亿元，同比增长39.63%。公司计划每10股派发现金红利4.10元，预计派发现金红利总额为1.97亿元，占归母净利润的30.47%。公司毛利率为81.4%，同比提升1.8pct，规模效应下管理费用率有所下降。公司“四位一体”龙头地位稳固，多品牌、多品类的大消费集团路径清晰。我们预测公司2021-23年归母净利润分别为7.88/9.38/11.07亿元，对应96/81/69X，维持买入评级。