传媒一周观点：《我不是药神》已打响暑期档头炮，继续把握电影板块、中报绩优及超跌三条主线

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 传媒 证券研究报告 2018年07月08日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 文浩 分析师 SAC执业证书编号：S1110516050002 wenhao@tfzq.com 冯翠婷 分析师 SAC执业证书编号：S1110517090001 fengcuiting@tfzq.com 张爽 分析师 SAC执业证书编号：S1110517070004 zhangshuang@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《传媒-行业专题研究:18H电影市场深度复盘&暑期档解析：优质国产片引领新周期，暑期档佳作云集，现象级作品有望再现》 2018-07-02 2 《传媒-行业研究周报:七月策略：超跌反弹开启，把握超跌，中报绩优及暑假档三条主线》 2018-07-01 3 《传媒-行业研究周报:一周观点：短期外部风险影响，结合中报着眼超跌优质股长期价值，关注暑期档表现》 2018-06-24 行业走势图 一周观点：《我不是药神》已打响暑期档头炮，继续把握电影板块、中报绩优及超跌三条主线 市场及板块走势回顾 上周传媒板块指数下跌2.43%，上证综指下跌3.52%，深证成指下跌4.99%，创业板指下跌4.07%。板块涨幅前三：北京文化（52.97%）、唐德影视（27.71%）、欢瑞世纪（14.44%）；板块涨幅后三：美盛文化（-18.18%）、博瑞传播（14.32%）、晨鑫科技（-10.23%）。 本周观点 《我不是药神》自7月5日（周四）上映以来票房破10亿，豆瓣评分9.0分，通过自来水效应迅速发酵，成为《战狼2》之后第二个全民热议的现象级影片，我们连续两周周报在标题明确提示、上周一暑期档电影深度报告强调关注的影片投资及发行方【北京文化（52.97%）】表现亮眼，投资方【唐德影视（27.71%）】亦受影片带动，渠道方【金逸影视（6.36%）、横店影视（3.26%）】相对表现突出。暑期档头炮已经打响，我们认为《药神》作为现实主义国产电影里程碑作品，影片30亿票房已大概率实现，甚至有望冲击40亿以上票房，7月后续还有《邪不压正》、《西虹市首富》等具备20亿潜力电影陆续上线，将带动7月单月40%-50%高增长，及整个7-8月票房实现15%-30%增长。标的关注《我不是药神》参投及发行方【北京文化】，《我不是药神》其他参与方【阿里影业（同样参与《西虹市首富》）、唐德】，渠道方【横店影视、金逸影视】等，密切关注【万达电影】复牌进展，内容方除北文外关注【光线传媒 8.10上映《一出好戏》】。 我们团队上周二举行电话会议，结合6月26日的TMT联合电话会议，我们继续强调传媒板块底部超跌及电影票房的催化剂。从长线布局角度看，部分优质成长股在恐慌情绪带来的普遍下跌中，已经进入中长线布局的价值区间，北上资金对质优低估值标的偏好仍然持续。继续推荐关注我们团队7月金股【平治信息（无需担心短期波动，18-20年复合增长68%）、完美世界】以及【分众、东财】等价值权重股长线看好。中报预告及快报披露期将继续，重点关注板块中报业绩超预期，及增速与估值匹配的超跌价值品种，特别提醒【游族网络】上周公布全球顶级IP《权力的游戏》交由腾讯发行以及3亿员工持股计划，18Q2预告净利润59%-127%的同比高增长，以及提醒中报业绩亮眼【宝通（18H1纯内生增长30%-60%）、顺网（18H1 20%~40%）】。 关注领域及个股 1）电影板块，我们上周一发布暑期档深度报告，国产影片口碑与票房表现有望提振电影市场整体信心，重点关注《我不是药神》参投及发行方【北京文化】，同时重点关注渠道方【横店影视、金逸影视】等，以及密切关注【万达电影】复牌进展，内容方除北文外，根据项目表现关注【光线传媒（《动物世界》上映十日4.26亿、8.10上映《一出好戏》）】。2）阅读板块，推荐主攻微信流量生态圈，公众号流量合作打开新空间、中报高增长七月金股【平治信息】，关注【中文在线】；3）游戏板块，板块内公司具备现金流优势，重点关注腾讯生态，坚定推荐【七月金股完美世界（与Valve共同打造Steam中国，《云梦四时歌》《完美世界》将与腾讯合作）、世纪华通】，积极关注【迅游（腾讯加速合作伙伴），顺网（中报预告同比增长20%-40%）】；其他关注底部【昆仑万维（Opera提交IPO申请）、游族（18Q2预告净利润59%-127%）、三七】； 4）互联网独角兽，长期坚定推荐【东方财富】，经纪业务市占率提升超预期叠加基金代销触底反弹；5）营销板块，继续坚定推荐【分众传媒】，新潮影响极其有限，营收高增速基本对冲毛利率小幅下滑，看好18H1内生增长超30%；6）内容板块，密切跟踪监管变化和对公司的影响，一旦积极变化，则有快速反弹机会，如【慈文、华策（关注《天盛长歌》确认进展）】；7）其他领域，关注版权保护长期受益【视觉中国】；超跌【东方明珠、浙数（公司计划回购）、华录（治理结构改善）、顺网、思美及体育板块】。 风险提示：外部经济政治环境风险、并购商誉风险、创新变现能力不及预期。 -32%-25%-18%-11%-4%3%10%17%2017-072017-112018-03传媒 沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 市场回顾与一周策略 .................................................................................................................... 4 1.1. A股近期概况 ..................................................................................................................................... 4 1.2. 美股近期概况 ................................................................................................................................... 6 1.3. 港股近期概况 ................................................................................................................................... 8 2. 上市公司动态 ................................................................................................................................ 9 3. 行业要闻 ....................................................................................................................................... 14 3.1. 重大融资并购及股权变动 .......................................................................................................... 14 3.2. 影视 .................................................................................................................................................... 14 3.3. 游戏 .................................................................................................................................................... 15 3.4. 互联网、科技 ................................................................................................................................. 15 4. 下周重大事件 .............................................................................................................................. 16 5. 重点数据追踪 .............................................................................................................................. 17 5.1. 电影 .................................................................................................................................................... 17 【票房】 ........................................................................................................................................... 17 【排片】 ........................................................................................................................................... 17 【即将上映】 .................................................................................................................................. 17 【院线】 ........................................................................................................................................... 18 5.2. 电视剧&网剧 .................................................................................................................................. 19 【卫视收视率】 ........................................................................................