年报点评：新IPSKULLPANDA表现突出；疫情对公司经营数据有影响，关注2021年核心经营数据

本报告总结了泡泡玛特2020年的财报和2021年的经营数据。公司的命门在于爆款IP，报告期内，SKULLPANDA表现突出，有望在21年步入头部IP阵列。公司的供应链能力及平台资源能同时运营好自有IP、独家IP、非独家IP等，且各类IP利润率差异较小。疫情对公司经营数据有影响，关注2021年核心经营数据。泡泡玛特的直营、机器人商店、线上的收入占比分别为39.87%、13.08%、37.87%，分别同比提升-4.15、-1.71、5.78个百分点。2021年，泡泡玛特将继续加大IP规划，但受累于疫情及疫情反复，销售渠道、供应链均受影响，公司2季度对3、4季度IP规划略保守。