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华创证券发布深度研究报告，推荐关注太阳能（000591）公司。该公司是国内光伏运营上市公司龙头，截至2020年6月底，公司运营电站约4.01 GW、在建电站约0.27 GW、拟建设电站或经签署预收购协议的电站约0.75 GW，合计5.03 GW；在光资源较好、上网条件好、政策条件好的地区已累计锁定了约12GW的优质自建和收购光伏发电项目。公司对电池生产线进行技术改造，改造完成之后，公司将具备PERC高效电池的生产能力，高效电池产能预计达1.2 GW。碳中和背景下，光伏发电进入增长快车道。2030年前实现碳达峰，2060年前实现碳中和。据此测算，2030年，风电、光伏装机发电量预计分别为1.5、1.2万亿千瓦时，2021-2030年光伏发电年均复合增速16.2%，同期GDP年均复合增速预计为5.3%左右，光伏发电增速是GDP增速的3倍；2060年，风电、光伏装机发电量分别为4.1、5.0万亿千瓦时，2021-2060年光伏发电年均复合增速7.6%，同期GDP年均复合增速预计为3.3%左右，光伏发电增速是GDP增速的2.3倍。平价改善现金流，建造成本下行带动平价项目盈利持续提升。2019年第一批平价上网光伏项目14.8GW，2020年平价上网光伏项目33.1GW，随着建造成本逐年下降，光伏平价项目逐年增多。当建造成本降至2.7元/W时，平价光伏项目的IRR将恢复当前存量机组的14%。CCER提升新增光伏项目盈利能力。光伏发电项目可根据净上网电量和边际排放因子核算温室气体减排量。我们选取I、II、III类资源区的3个项目，分别计算CCER对光伏项目的利润贡献。假定CCER交易价格为20元/吨，20MW光伏项目CCER交易可达40-50万元。公司预计2020-2022年实现归母净利润10.2亿、11.9亿和
